华金证券-通信行业周报：关注华为事件进展，中国电信与上海政府共建双千兆网络-190602

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        投资要点
        本周行情回顾：在连续下跌后，本周市场主要指数有所反弹，沪深  300、中小板指、创业板指涨幅分别为  1.00%、2.19%和  2.76%，通信（中信）指数表现强于大势，上涨了  3.03%。从子板块看，本周电信运营Ⅱ（中信）领涨，涨幅为  3.26%，通信设备制造（中信）、增值服务Ⅱ（中信）指数涨幅分别为  3.20%和  1.42%。本周宽带提速、5G  指数上涨明显，涨幅为  4.93%、4.73%，主要概念指数均出现上涨。个股表现看，主要是题材股表现活跃。
        华为对“起诉美国禁令违宪”提交简易判决动议，中国将建立不可靠实体清单制度：  5  月  29  日，华为提交简易判决动议，作为其挑战《2019  财年国防授权法案》（2019  NDAA）第  889  条合宪性行动的一部分。与此同时。华为还呼吁美国政府停止动用国家机器来打压华为，因为这无益于网络安全。根据诉讼进程表，该案将于  9  月  19  日就该动议举行听证会。在中华人民共和国商务部例行发布会上，商务部新闻发言人高峰表示，根据相关法律法规，中国将建立不可靠实体清单，对不遵守市场规则，背离契约精神，出于非商业对中国企业实施封锁或断供，严重损害中国企业正当权益的外国企业组织或个人，将列入不可靠实体清单。具体措施将于近期公布。
        中国电信与上海市政府共建“双千兆示范城市”：  5  月  30  日，中国电信在上海举行“双千兆示范城市建设暨中国电信智慧家庭生态合作大会”，在大会上，中国电信与上海市政府领导共同启动“共建双千兆示范城市”建设，未来  3  年，中国电信将投入资金  180  亿元，将上海打造成为全球领先的“5G+光网”双千兆示范城市。2019  年，中国电信在已完成上海千兆宽带网络全覆盖的基础上，将加快万兆光网进商务楼宇和产业园区。同时加快  5G  建设步伐，到  2020  年，中国电信的  5G  网络将覆盖上海中心城区和主要城镇。认为，  10GPON  产业链已成熟，中国电信为首推进的千兆宽带网络建设正加速普及，与  5G  无线网络共同发展，可关注产业链公司。
        投资建议：外部环境波动影响仍在，短期建议关注相关风险，在预期和估值调整后，通信板块中长期主线仍是  5G  建设带来的投资机会，2019  年是  5G  建设元年，运营商整体资本开支触底回升，产业链基本面或迎来结构性改善，建议密切跟踪产业进展，重点关注  5G  技术升级下市场竞争格局变化，及产业链自主可控、国产替代逻辑。此外，持续推荐云计算板块,关注数据中心运营服务商。
        风险提示：中美贸易摩擦加剧；国内  5G  推进不及预期；运营商资本开支不及预期；云计算发展不及预期；证券市场系统性风险。