银河期货-有色金属衍生品日报-190603

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        市场研判
        铜：今日上海电解铜现货对当月合约报升水  60~升水  130  元/吨，今日市场由卖方掌控中，贸易商及下游均保持一定活跃度；但盘面  46000  元关口岌岌可危，升水又高企，  现货升水在纠结中表现两难。盘面上面来看，铜价仍然在下跌趋势中，供应端利好消息自动被市场忽略，预计盘面继续走弱，铜价仍然有下跌空间。
        铝：从基本面的情况来看，国内氧化铝价格涨势放缓令成本支撑出现松动，供应端的投复产产能也在稳步进行。随着终端需求步入旺季尾声，去库速度的再度放缓或将拖累铝价表现。不过考虑到氧化铝供应缺口的暂难填补，我们预计沪铝的震荡行情还将延续，建议区间操作为主。
        锌：我的有色网数据显示，国内主要地区锌锭库存合计  14.52  万吨，较上周一增加  1.38  万吨，但较上周五减少  0.07  万吨，周末到货不多。贸易摩擦的阴影使得市场明显信心不足，风险资产整体延续表现不佳；而上周国内库存有明显增加，现货表现疲软，锌价或延续弱势表现。
        铅：期盘延续盘整态势，持货商随行报价，而蓄电池市场消费欠佳，蓄企按需采购，同时部分地区再生铅供应恢复，蓄企刚需出现分流迹象，散单市场成交仍较清淡。铅市目前缺乏明显矛盾，环保检查的暂时放松，使得再生企业开工有所回升，但成本对于价格形成一定支撑，沪铅或继续围绕  1.6  万震荡整理。
        镍：尽管国内的不锈钢减产压力不够，但从镍总体需求端看，仍有下降预期。供应端，国内叠加印尼的  NPI  新增产能仍将持续释放。供应预期增加，需求预期下降，供需预期背离，利空基本面，但短期矛盾程度仍显不够，且外盘  12000  美元附近的多单挂单量较大且密集，国内不锈钢价格及库存仍是重要的先行指标，短期建议观望。镍铁的环保及钢厂新增炼钢指标的落地与否则为重要的不确定性影响因素。