民生证券-轻工制造行业周报：1~4月家具制造业收入同比增长4.2%，木浆、国废价格下跌-190603

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        报告摘要  ：
        上周行情回顾  
        上周沪深300指数上涨1.00%，轻工制造板块指数上涨1.25%，跑赢大盘0.25pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第15名。子板块中，文娱用品和家具板块表现较好，上周分别上涨3.92%、2.30%。个股中，上周涨幅居前5名的是金陵体育（+13.95%）、冠福股份（+13.72%）、威华股份（+9.27%）、喜临门（+8.14%）、晨光文具（+7.51%）；跌幅居前5名的是新宏泽（-16.14%）、帝龙文化（-10.75%）、文化长城（-8.66%）、海鸥卫浴（-6.43%）、奥瑞金（-6.35%）。
        重点数据跟踪
        5月30日，国内木浆价格为4875元/吨，较前一周下跌1.6%；国废价格为2109元/吨，较前一周下跌7.6%。白板纸价格为4138元/吨，较前前一周下跌2.4%；白卡纸价格为5477元/吨，较前一周上涨0.6%。箱板纸价格为4043元/吨，较前一周下跌4.0%；瓦楞纸价格为3383元/吨，较前一周下跌2.9%。铜版纸价格为5833元/吨，持平前一周；双胶纸价格为6200元/吨，持平前一周。5月31日，溶解浆内盘价格为6600元/吨，较前一周下跌2.9%。
        年初至今（截至5月31日），30个大中城市商品房成交套数63.62万套，同比增长11%，其中一线城市13.01万套，同比增长34%，二线城市27.95万套，同比降低7%，三线城市22.66万套，同比增长29%。成交面积6702.33万平方米，同比增长10%，其中一线城市1339.05万平方米，同比增长34%，二线城市3147.75万平方米，同比降低3%，三线城市2215.44万平方米，同比增长21%。  
        上周要闻及重要公告  
        行业新闻：1、1-4  月家具制造业实现利润总额  112.4  亿元，同比增长  15.8%；2、4月全球纸浆发运量  393  万吨，同比减少  2.5%；3、2019Q1  生活用纸出口  16.08  万吨，同比减少  7.7%。
        重要公告：1、帝欧家居：拟对欧神诺总裁等  4  人实施  5000  万元第一期员工持股计划、第一大股东刘进质押/解除质押  340  万股、股东陈伟解除质押  961.07  万股；2、昇兴股份：拟收购太平洋制罐中国包装业务四家公司；3、顾家家居：可转债转股价调整为  36.57  元/股；4、梦百合：可转债转股价调整为  14.28  元/股、董事执行副总裁王震增持  3.6  万股、高管副总裁崔慧明增持  3.57  万股；5、晨鸣纸业：部分董事、监事及高级管理人员增持  15.84  万股、股东晨鸣控股净解除质押  2370  万股；6、奥瑞金：控股股东上海原龙质押  900  万股；7、中顺洁柔：云浮中顺投资建设高档生活用纸项目第二期工程全部竣工。
        本周观点  
        上周美国初步裁定对中国出口至美国的床垫征收  38.56%至  1731.75%关税，终裁结果将于  19  年  11  月公布。上一轮征关税时顾家已计划在越南设厂，目前关税大幅提升，越南产能建设或将加速。最差情况是产能未顺利接驳，意味着公司只能放弃美国市场。但床垫出口较少、出口业务净利率水平也较低，整体而言征税对公司影响有限，持续推荐顾家家居。本周推荐组合是欧派家居、顾家家居、晨光文具、中顺洁柔。
        风险提示：原材料价格上涨，房地产销售增速下行。