东兴证券-基础化工行业2019年6月份第1期周报：维生素E价格继续上涨，原油价格震荡下行-190603

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：  
        涨幅居前：苯酚（华东，+5.44%），萤石（华东，+5.36%），丙酮（华东，+4.00%），乙二醇(华东，+2.64%)  ，  尿  素  （  波  罗  的  海FOB，+2.43%）。
        跌幅居前：DMC（华东，-7.69%），MDI（华北，-7.67%），二氯甲烷（华东，-6.43%），锦纶  FDY（华东，-4.79%），烧碱（华东，-4.33%）。
        近期东兴化工主要观点：
        聚苯硫醚反倾销带来涨价预期，VE  价格继续上涨。商务部决定自  5月  30  日起对原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚（PPS）进行反倾销立案调查。聚苯硫醚本广泛用于纺织、电子电器、汽车零部件织造等众多行业。15-18  年国内  PPS  需求量大幅增长，进口依存度保持在  40%-50%的较高水平。此次反倾销利好国内  PPS  生产企业，产品价格有望抬升。本周  VE  市场报价  53-58  元/公斤，能特科技将  VE  业务资产注入  DSM  旗下，国外工厂产量将会下降，国内主要厂家现抬价意愿，市场报价连续上涨。新和成是国内最大的  PPS  生产企业，规划纤维级  PPS  产能  3  万吨、复合  PPS  产能  2  万吨；同时公司拥有  VE  产能  2.5  万吨/年，在建  2  万吨新产能将于明年  3  月投产，业绩弹性较大。
        中美贸易争端升级，原油市场不确定性较大。近期中美贸易争端升级，令市场忧心忡忡。中美两大经济体一旦爆发贸易战，势必将拖累全球经济，从而打压全球需求。中方将于  6  月  1  日起开始实施对美出口产品加征关税。而在供给端，5  月份  OPEC  减产幅度低于预期，主要源自伊朗产量受到制裁的影响有所下降，主要产油国沙特的产出水平反而出现明显增长。虽然减产联盟表示减产协议将会延长至今年年底，但是边际效应递减，对油价的支撑将十分有限。随着美国下半年原油输运管道的投产，预计今年下半年原油市场仍以震荡向下为主，短期油价受金融市场影响波动较大。推荐民营大炼化优质标的恒力股份，一体化油气公司中国石化。
        上周市场回顾：  
        上周申万化工指数涨  0.74%，同期上证指数涨  1.60%。细分板块涨幅居前的为：磷肥（+6.00%），粘胶（+5.89%），其他橡胶制品（+4.17%），改性塑胶（+3.23%），其他化学制品（3.16%）。
        东兴化工组合上周跌  1.43%，相比行业指数低  1.04  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        新和成（25%）、安迪苏（25%）、苏博特（25%）、中国石化（25%）。
        风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。