中银国际期货-燃料油月报：供需改善，燃料油价差有望坚挺-190604

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        本期观点：  
        供应面，受套利窗口关闭外加亚洲和欧洲检修炼厂增多影响，预计  6  月来自欧洲和美国的套利船货将进一步减少至  200  万吨左右，而来自中东的套利货将维持在  200-250  万吨左右，6  月套利货减少预期为新加坡市场提供支撑。需求面，本月船用油市场需求依旧低迷，但来自电厂的需求增加为市场提供支撑，沙特阿拉伯正在加大对夏季空调发电厂的购买力度，新加坡高硫燃料油市场结构有望持续改善。6  月份，国际原油市场不确定因素增加，但是新加坡市场供应减少外加需求有望增加预期为市场提供支撑，月差和裂解价差都有望维持坚挺或走强。
        依然要警惕原油市场和国际宏观经济形势尤其是国际贸易关系的变化带来的风险。
        风险：大宗商品集体变动及宏观政治经济的影响。