国都期货-焦煤焦炭晨报：去产能政策预期落空，大幅下跌后震荡运行-190605

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        行情回顾
        焦炭：6  月  4  日，主力合约小幅反弹，最终报收  2127  元/吨，日涨跌+28.5元/吨，涨跌幅+1.36%。持仓  31.1  万手，较昨日-2.9  万手。夜盘震荡回落，最终报收  2109.5  元/吨，日涨跌-2.0  元/吨，涨跌幅-0.09%。
        焦煤：6  月  4  日，焦煤主力小幅反弹，最终主力合约报收  1380.5  元/吨，日涨跌+11.5  元/吨，涨跌幅+0.84%。持仓  20.9  万手，较昨日-1.0  万手。夜盘震荡运行，最终报收  1379  元/吨，日涨跌+4  元/吨，涨跌幅+0.29%。
        操作建议
        焦炭：目前焦企产能利用率平稳运行，供应端维持稳定。昨日受韩城河津地区环保限产加强的影响，市场小幅反弹，但焦炭主产地—山西省尚未出台具体焦化行业去产能政策，预期落空后随着螺纹高位回落，目前在供应平稳情况下，行情走势与下游成材联动加强。目前焦炭现货价格变化不大，焦化利润维持  300-400  元之间。需求方面，钢厂利润被炉料侵蚀，目前钢厂利润基本与焦炭持平，部分钢企开始打压炉料，对焦炭采购价提降  100  元，在成材利润下滑情况下，焦炭需求端较为疲软。盘面经过前期大幅下跌后价格回到了  2100  一线，也是本轮炒作山西省环保预期的起点，在成材不大幅下滑的情况下，盘面震荡修复的可能性较大。操作上建议  2100-2180  之间区间操作，同时重点关注政策落地情况和下游需求变化。
        焦煤：焦煤近期供应变化不大，煤企开工率维持年内高位，精煤供应受原煤紧缺影响小幅减少，同时在国内严查超产与冲击地压矿井核减产能的背景下，供应水平难以再度攀升至去年同期水平。需求方面随着焦炭价格遇阻回落，焦煤价格承压明显，若本轮焦炭提降落地，焦煤现货价格向下调整也在所难免。综合来看，焦煤供应处于年内高位，但是在产能核减与严查超产背景下难有大幅释放空间，需求端目前依旧维持平稳，焦化行业利润经过前期快速修复后有回落风险，但是对焦煤需求依旧具有韧性，预计焦煤跟随焦炭震荡运行为主。操作上，建议焦煤在  1360-1410  之间做区间震荡，同时关注焦化行业政策动态。