兴证期货-有色金属日度报告-190606

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        内容提要  
        后市展望及策略建议  
        兴证点铜:  夜盘沪铜大跌。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水  110~升水  170  元/吨，LME  库存上升  275  吨，COMEX  库存持平。昨晚公布的美国  5  月  ADP  就业人数大幅不及预期，加重市场对海外铜消费的担忧。供应端，铜矿加工费  TC  持续下滑至  5  年新低  62.5  美元/吨，叠加硫酸等副产品价格下跌，冶炼厂生产经营压力加大，精铜产量或将逐步受到影响。我们认为，短期宏观层面贸易不确定性，需求层面海内外实体经济转差，主导铜价下跌。仅供参考。
        兴证点铝：夜盘沪铝偏弱震荡，上海物贸铝锭升贴水为  20  元/吨。氧化铝价格出现回调，主因在于  EGA  投产和巴西当局批准海德鲁  Alunorte  氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走。铝锭出库减少，库存环比下降  3.1  万吨至  118.1  万吨。尽管库存仍在下降，但是需求已经出现边际转弱迹象，预计短期铝价偏弱震荡为主，仅供参考。