华泰期货-期权日报：白糖冲高回落，波动率稳步抬升-190606

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        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货9月合约，6月5日价格回落，日盘价格收于2954元/吨。
        豆粕当日全部合约总成交量为3.04万手（单边，下同），持仓量18.91万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至1.06，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.07，市场短期情绪偏乐观。
        叠加中美贸易冲突和美豆产区天气状况，豆粕价格大幅上涨，而且带动豆粕波动率同步上升。当前豆粕9月合约隐含波动率为20.90%附近，而豆粕的历史波动率也小幅回升至15.18%，当前豆粕市场波动进一步放大，不建议持有做空波动率头寸。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货9月合约，6月5日价格冲高回落，日盘价格收于5029元/吨。
        白糖期权今日总成交量为3.37万手（单边，下同），总持仓量为12.66万手。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.70，持仓量PC_Ratio为0.52，市场情绪偏中性。
        9月白糖期权平值合约行权价移动至5000的位置，白糖价格回归振荡区间，而白糖60日历史波动率上行至16.65%，而平值看涨期权隐含波动率在17.74%附近，建议持有做多波动率组合。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货7月合约，6月5日价格振荡，日盘收盘价格收于46490元/吨。
        铜期权6月合约到期，目前全部期权合约当日总成交量为0.99万手（单边，下同），持仓量3.21万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.83，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.73，市场悲观情绪偏中性。
        伴随着铜价逐步止跌，铜历史波动率维持稳定，30日历史波动率为9.66%，平值看涨期权隐含波动率回落至11.45%。隐含波动率与历史波动率均已处于偏低位置，可考虑逐步布置做多波动率的头寸。