银河期货-有色金属衍生品日报-190605

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        铜：现货市场近日受避险情绪推动升水一路拉高，市场虽询价活跃，但贸易商交投趋于谨慎，持货商驻足，报价高并不急于出货换现，下游则按需采购，市场在避险情绪中等待。盘面上面来看，近期盘面企稳，或吸引部分抄底盘进入，加上临近端午，下游补库支撑铜消费，今日盘面维持强势。不过铜价仍然在下跌趋势中，仍然有下行空间，建议反弹后抛空。
        铝：从产业方面的情况来看，国内氧化铝价格涨势趋缓令成本支撑出现松动，供应端的投复产产能也在稳步进行。随着终端需求步入旺季尾声，去库速度的逐渐放缓恐将拖累铝价表现。不过考虑到氧化铝供应缺口的暂难填补，我们预计沪铝的震荡行情还将延续，建议区间操作为主。
        锌：期锌运行重心上移，冶炼厂多正常出货，早市贸易商间交易相对积极，市场报价成交集中于贴水  20-贴水  10  元/吨左右，接货活跃市场低价货源减少，低价成交相对集中，个别品牌平水亦有少量成交。近期市场整体情绪有所回暖，锌价筑底可能性加大，如果宏观市场继续好转，锌价后期反弹概率加大。
        铅：期盘探低回升，但下游蓄企需求有限，仅按需慎采，持货商转而下调报价升水，市场成交稍有好转。今日原生铅与再生铅价格继续持平，意味着再生铅的成本仍然对于铅价形成重要支撑；而随着宏观市场的回暖，沪铅或迎来小幅走强，主要运行区间依然在  1.6-1.65  万之间。
        镍：镍供应预期增加，需求预期下降，供需预期背离，利空基本面，但短期矛盾程度仍显不够，主要表现为不锈钢价格和库存矛盾并不突出，但国内不锈钢价格及库存仍是重要的先行指标，短期建议观望。镍铁的环保及钢厂新增炼钢指标的落地与否则为重要的不确定性影响因素。在供应增加既定的前提下，需求端的反馈仍是后续行情的关键。短期仍需警惕进口窗口、月差结构的异常背后的潜在风险。