中银国际期货-棉花日报-210826

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行情综述棉花现货回落，棉纱价格跟跌，布料价格稳定。

纱布开工稳定，成品库存微增○7月纺服出口数据维持增长，但幅度下降。

策略中长策略∶棉价维持重心震荡上扬观点，美棉合理估值区间70-8Q美分/磅，郑棉合理估值区间15000-17000元/吨。

美棉90美分,郑棉18000元,/吨上方不建议维续追涨。

据USDA，截至2021年8月22日当周，美国棉花生长优良率为71%，高于之前一周的67%，且远超去年同期的46%。

受抛储细则更改利空消息影响，郑棉近日承压。

目前大部分纺企已补一定里的棉花库存，部分纺企主动采购意愿稍有减落。

自进入8月以来，原本表现强势的纱线端，整体行情有所转弱。

当前纯棉纱现货市场交投依旧不佳，成交大幅滑落。

受下游需求不振及棉花回调影响，纺企报价有所松动，价格有下调200-300元·新订单方面较为匮乏，但企业依旧在赶制前期的订单，因此库存依旧处于历史低位。

操作上，CF2201合约建议17000-17500元/吨买入。

观点供参考。