中银国际期货-棉花日报-210825

《中银国际期货-棉花日报-210825（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际期货-棉花日报-210825（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业综述棉花现货回落，棉纱价格暂稳，布料价格稳定。

纱开工按规定，布开工下降，成品库存微增。

7月纺服出口数据维持增长,但幅度下降。

策略中长策略∶棉价维持重心震荡上扬观点′美棉合理估值区间70-80美分/磅﹐郑棉合理估值区间15000-17000元/吨。

美棉90美分,郑棉18000元/吨上方不建议维续追涨。

内外棉价近期回调为主，前期高价对于基本面的利多消化充分。

美棉主要是出口销售数据向好，美棉产里减少，同时美棉非商业持仓净多头寸持续增加，而国内郑棉主要由于对于新棉抢收预期。

当前宏观面风险加剧﹐国内7月宏观数据转淡，美联储缩表预期渐近。

由于储备棉轮出的持续火爆，中储棉于8月24日开始，禁止贸易商参与拍储，同时，纺织企业拍储的棉花只能自用，不得转抛。

短期抛储市场将降温，利空棉价。

操作上，棉价快速反弹后需要修整，中长线重心上移的观点不变，CF2201合约建议17000-17500元/吨布局多单。

观点供参考。