英大证券-金点策略晨报-190606

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        【A股大势研判】
        局部热点的结构性行情有望持续  
        市场综述：近期晨报中我们反复提醒成交量不足，大盘在  2900  点附近震荡蓄力，也反复提醒  5G  板块的结构性投资机会。同时周三晨报中我们提醒美联储主席鲍威表示，将采取恰当措施维持经济持续扩张，隔夜美股全线大涨，对国内  A  股或将带来提振效应。周三市场走势如我们所预期，周三早盘三大股指集体高开，但由于量能不济导致未能实现高开高走态势，高开后展开震荡下行。虽然临近中午直线出现回升，但午后短暂冲高后又一路下行，最终大盘又做了无用功，几大股指均微跌收盘。盘面热点，早盘稀土概念全线高开，农业股崛起，午后券商启动，带动指数继续上行，但成交迟迟不肯放量，市场心态还是非常谨慎，指数冲高后回落。受避险情绪的影响，黄金依旧走势强劲。近期晨报中反复提醒的  5G  板块也表现靓丽，是近期为数不多的具有持续性的热点之一。财政部检查  77  家药企会计信息，可能是受此利空的影响整个医药产业链都出现下跌。板块方面，电信、知识产权、贵金属、乡村振兴、5G、食品安全、华为概念、通讯、电子信息等板块涨幅居前，医药、港口水运、医疗、保险等板块跌幅居前。个股涨多跌少，成交量继续萎缩，说明市场心态依旧谨慎、观望态度依旧严重。除  ST  外，61  只个股涨停，17  只个股跌停。截止收盘，上证指数报  2861  点，下跌  0  点，总成交额  1752  亿；深证成指报  8746  点，下跌  2  点，总成交额  2325  亿；创业板指报  1451  点，下跌  5  点，总成交额  743  亿。
        市场预测：从技术上看，短线的市场股指重心有开始出现下移，5  日、10  日以及20  日均线有出现震荡横盘之后的死叉迹象，短线技术指标再度走弱。从基本面上看，近期贸易摩擦的事情依旧没有缓解的迹象，中国  5  月  PMI  数据再度跌破枯荣线，短期市场风险偏好下滑，避险情绪升温。从成交量上看，市场成交量不足，行情难免继续震荡分化，“轻指数、重个股、不追高、不杀跌”，或将是短期内占优的操作策略。从近期盘面上看，近期持续性较强的主题就是围绕国际贸易问题的题材，如芯片、5G、稀土等，后市投资者可以继续关注相关个股的投资机会，择机高抛低吸。另外一个提醒大家注意的事情是关于  ST  类个股的问题，近一个月以来一直在反复提醒规避  ST  类的垃圾股，近期的市场走势也逐步验证了我们的判断。但是经过连续的跌停杀跌后，做空的动能已经得到了宣泄，短期  ST  板块有望企稳回升，对  ST  个股可根据个股的具体情况区别对待，有留有弃，对于基本面甄别能力不强的投资者我们还是建议继续规避。资本市场改革引关注，对于资本市场包括并购重组在内的存量改革。5  月  18  日上午，深交所上海中心区域主任黄丽娜在  2019  世界半导体大会演讲透露了创业板未来改革的四大动向，包括优化创业板首发条件、扩大包容度；完善创业板再融资制度；完善市场并购重组功能。创业板借壳概念股早已闻风上涨，5  月以来遭遇重挫的  ST  股上周二出现涨停潮，似乎也是在对改革充满着憧憬。我们依旧维持二季度策略报告的判断，而且市场走势也在验证我们的判断，就是市场依旧呈现结构性行情。贸易争端解决非一时一日之功，稳健的投资者短期还需耐心等待，但中长期看，沪指在  2900  点位置，不宜过分悲观，中长期看慢牛的行情还是值得期待。我们再来重复一下二季度策略报告中的观点，二季度市场是结构性机会，板块和个股间将由于业绩的差异出现分化，要把握好这段行情的关键是精选个股，有业绩支撑的低位核心蓝筹股及真成长将会引领指数慢牛行情。科创板注册制对中小创个股既有分流效应，又有提振效应。中小创个股将不在稀缺，但期初科创板估值可能较高，对提升  A  股成长股估值有正面提振。预计中小创个股内部会分化，市场风格有望从以前的全面“炒小”、“炒差”转化为在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，小盘真成长容易跑出大牛股。而主营业务缺乏竞争力、垃圾股、壳概念、伪成长的中小市值个股将被边缘化。
        主题观点：  1、5G  产业链。去年的  12  月份中旬，我们在  2019  年度  A  股市场投资策略报告中重点推荐了  5G  板块，之后在策略晨报中也经常提醒投资者关注，一季度5G  概念股大涨。二季度策略报告中我们提醒，一季度  5G  概念大幅上涨，上涨过快可能会回调，但是  5G  行业的整体趋势是向好的。近期  5G  板块也跟随大盘连续调整，或许是低吸的机会。5G  是当前最为确定的主题方向，5G  网络大规模建设启动在即。工信部6  月  6  日发放  5G  商用牌照，我国将正式进入  5G  商用元年。目前  5G  行业整体上还处于基建早期，尚未到行业内公司出业绩的阶段，未来  5G  从开始基建到商用落地还有很长的过程，在这一过程中，行业内的公司业绩会逐步体现。建议从产业链受益逻辑出发，重点关注主设备商、基站天线、射频器件等领域。