中信期货-化工策略日报：供需定价增强，化工震荡分化-211210

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板块逻辑：动力煤期货再企稳反弹，坑口煤价仍有回落，略显拖累，但估值仍存支撑，另外原油反弹承压，化工估值指引不强。

近期化工供需面现实和预期存分化：煤化工现实端略显压力，但甲醇和尿素利好预期仍存，继续磨底；烯烃现实矛盾不大，但近期疫情影响下，需求有所承压；聚酯产业链流通库存不高，且供需边际好转，原油继续提供指引。

整体化工压力或不大，大概率维持底部震荡，能源短期分化后，供需引导增强。

甲醇：弱现实强预期，甲醇偏弱谨慎尿素：边际供需好转，尿素底部存支撑乙二醇：供需趋于平衡，期货低位震荡PTA：短期供给减量，利好价格修复短纤：基差偏强震荡，短期轻仓试多PP：估值不高&预期交织，暂以震荡为主塑料：偏弱预期主导，向上动能暂有限苯乙烯：矛盾暂不突出，延续震荡格局PVC：成本转弱&现实需求差，短期偏弱窄幅震荡单边策略：单边趋势性不强，底部区间震荡为主，品种间显分化05合约对冲策略：近期油强煤弱，关注相关对冲机会风险因素：能源大幅下跌，需求预期悲观。