天风期货-棉花产业链周报：内外棉价差缩小、棉纺风险未完全释放-190603

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        核心观点
        国内：新棉销售进度远落后于去年同期，新疆棉花销售虽有挺价，但市场不认可。国内棉花期现基差走强，郑棉仓单数量略降。国内纺织下游需求仍无改观，继续表现为成品库存上升，原料库存下降。棉纱社会仓库胀库，可能继续下跌。
        外盘：上周美棉出口签约及装运数量不及前一周，但仍保持较快增长。市场主要关注越南、印度买盘对美棉的支撑。
        宏观：中美贸易谈判目前暂无好转迹象。美国贸易代表已于  5  月  13  日公布约  3000  亿美金商品清单，加上之前对中国征税的  2500  亿美元，几乎包含所有中国对美出口商品。本次约  3000  亿清单中含  9  成纺织品服装，若加税政策实施，对中国纺织行业影响非常大。按照征税流程，估计最终实施时间可能在  7  月上旬。
        策略：宏观面占主导，中美贸易摩擦是否会扩大到非贸易领域难估量。棉花下游内外需求均不好，估计下游季节性旺季最早也要  6