银河期货-有色金属衍生品日报-190606

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        铜：今日上海电解铜现货对当月合约报升水  130~升水  190  元/吨，  今日为小长假的交易最后一日，盘面大跌，市场少有下游及贸易商做逢低补货，持货商出货有困难，存有压价空间，市场整体交易氛围呈现谨慎驻足态势，升水表现仍将由市场风险指数来决定。盘面上来看，今日铜价出现技术性修复，但是铜价整体处于下行通道，仍然维持反弹后抛空的观点。晚间沪铜休市。
        铝：从产业方面的情况来看，国内氧化铝价格涨势趋缓令成本支撑出现松动，供应端的投复产产能也在稳步进行。随着终端需求步入旺季尾声，去库速度的逐渐放缓恐将拖累铝价表现。不过考虑到氧化铝供应缺口的暂难填补，我们预计沪铝的调整走势还将延续，建议区间操作为主。
        锌：我的有色网数据显示，国内主要地区锌锭社会库存合计  14.63  万吨，较上周五增加  0.04  万吨，国内社会库存整体变化不大。今日国内沪锌触底回升，同时跨月价差明显扩大，多头利用假期因素及白银有色冶炼厂意外减产的背景而推动反弹；然而目前宏观形势依然不平静，同时供需恶化或带来锌锭未来垒库的可能性，锌价很难有大幅走强动能，稳固底部区域后或有小幅反弹空间。
        铅：据上海有色网（SMM）调研，本周（5  月  31  日—6  月  6  日）SMM  再生铅持证冶炼厂三省周度开工率为  52.3%，环比小涨  0.8%。海外  LME  铅的连续反弹以及国内再生铅提供的成本支撑，都成为沪铅反弹的动能，沪铅或延续震荡偏强，主要运行区间  1.6-1.65  万。
        镍：镍供应预期增加，需求预期下降，供需预期背离，利空基本面，但短期基本面矛盾程度仍显不够，主要表现为不锈钢价格和库存矛盾并不突出，但国内不锈钢价格及库存仍是重要的先行指标，短期建议观望。在供应增加既定的前提下，需求端的反馈仍是后续行情的关键。短期需警惕进口窗口、月差结构的异常背后的潜在风险。