光大证券-有色金属行业周报：全球经济衰退预期或促黄金阶段性冲高-190609

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        ◆本周核心观点
        上周美元指数  96.58（-1.21%），基本金属价格延续颓势，两市仅铅、锡品种价格收涨，其中  LME  锡价周涨  2.86%领涨，两市锌、镍价格表现较弱，LME  镍价周跌  3.30%领跌。小金属方面，氧化镨钕周涨  4.48%至  35万元/吨，镝铁周涨  1.0%至  202  万元/吨。贵金属方面，COMEX  金价上涨2.59%至  1345.0  美元/盎司。
        宏观方面，美国劳工部的非农就业报告显示  5  月仅新增  7.5  万就业者。德国联邦统计局数据显示  4  月工业产出环比下降  1.9%，出口环比下降  3.7%。5  月中国财新综合  PMI  为  51.5，前值  52.7。从主要经济体公布数据看，贸易摩擦对于全球经济增长的负面影响正逐步显现，短期避险情绪升温，黄金获得资金关注，有望支撑金价阶段性冲高。
        行业方面，为贯彻习总书记赣州考察调研重要讲话，6  月  4-5  日发改委连续召集稀土行业专家、稀土企业专场座谈会，就推动稀土行业实现高质量发展听取意见建议。预计短期内监管层或对国内稀土行业生产秩序进行新一轮整顿，或推升稀土价格脉冲式上涨。
        行业配置上，我们推荐铜、铝、锌冶炼与钛。短期关注黄金、稀土。
        ◆推荐组合
        核心组合：江西铜业、紫金矿业、宝钛股份、云海金属、南山铝业。
        ◆上周行情回顾
        上周沪深  300  指数收报  3564.68  ，周涨幅-1.79%。有色金属指数收报2797.46  ，周涨幅-3.46%。
        上周有色金属各子板块，涨幅前三名：黄金（4.11%）、铜（-3.16%）、磁性材料（-3.31%），涨幅后三名：金属新材料（-6.65%）、锂（-7.16%）、钨（-7.93%）。
        ◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。