国盛证券-电气设备行业周报：通威、隆基强强联手，新能源汽车限购规定要求取消-190609

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        核心推荐组合：天顺风能、亿纬锂能、通威股份、日月股份、恩捷股份、中国核建、宏发股份、国电南瑞
        新能源发电：
        光伏：通威、隆基强强联手，行业竞争格局或将逐步向龙头集中。2019  年6  月  3  日，隆基和通威分别发布公告，表示两家公司达成战略合作协议，通威股份战略入股隆基股份宁夏银川  15GW  单晶硅棒和切片项目  30%股权；隆基股份战略入股通威股份包头  5  万吨高纯晶硅项目  30%股权。2020-2022年隆基每年向通威包头  5  万吨高纯晶硅项目的采购的高纯晶硅数量不少于隆基股份拥有该项目公司权益产能的  2.5  倍；2020-2022  年通威股份每年向隆基股份银川  15GW  单晶硅棒和切片项目的项目公司采购的单晶硅片数量不少于通威股份拥有该项目公司权益产能的  2.5  倍。通威股份为行业多晶硅料和电池片环节龙头，现有多晶硅料产能为  8  万吨，电池片环节产能为12GW。隆基股份为国内单晶硅片和组件龙头，截至  2019  年底公司预计建成  36GW  硅片产能、10GW  电池片和  16GW  组件产能。本次两大龙头联手，更有利于实现两家公司优势互补，互利共享，帮助双方更好的扩大市场份额，巩固行业地位。建议关注多晶硅料和电池片龙头通威股份、单晶硅片和组件龙头隆基股份，逆变器龙头阳光电源和户用龙头正泰电器。
        核电:徐大堡  3、4机组进入全面实施阶段。6月  5  日，中核集团和俄罗斯国家原子能公司签署了《徐大堡  3、4  号机组总合同》，表示徐大堡  3、4  号机组计划分别在  2021  年  10  月和  2022  年  8  月开工，单个机组建设周期是  69个月，合同总金额为  17.02  亿美元。2019  年以来，根据中国核能前期新闻，4  台“华龙一号”核电机组，漳州  1、2  号机组和太平港  1、2  号机组已获得核准。同时  CAP1400  示范项目正在推进之中。后续项目有望迎来核准落地。华龙一号和  CAP1400  双技术路线齐头并进有望带动产业链设备厂商订单释放。建议关注中国核电建设商中国核建、爆破阀龙头中核科技；核电主设备生产商东方电气、上海电气和  A  股唯一核电运营标的中国核电；核级阀门龙头江苏神通、核级泵壳和核级屏蔽材料供应商应流股份和核电电缆龙头尚纬股份。
        新能源汽车：三部委发布推动重点消费品更新升级实施方案，新能源汽车需求有望得以支撑。方案对新能源汽车产业的促进作用主要体现为供需两方面：1）供给端提升电池能量密度降低电池成本、推广电池租赁等车电分离消费形式降低购车成本；2）需求端要求不得对新能源汽车限行限购、加快更新城市公共领域用车，对产销有一定短期支撑。其中取消对新能源汽车限行限购的影响主要体现在北京市场，截止  2019  年  2  月，北京共有  44.36  万个有效编码，而  2019  年个人指标额度仅  5.4  万个。限购政策如若放开将对短期销量有较强提振作用，但由于北京的交通拥堵问题，完全放开或难以实现，需跟踪观察。短期而言，补贴退坡叠加燃油车打折促销对新能源汽车需求的负面影响逐步显现，市场预期较为悲观。但电动化大势不可逆转，长周期投资机会已经临近。投资方向上两个维度，中游的技术迭代和下游供给优化将是长周期投资主线，两者是驱动产业发展的根本。继续推荐亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、当升科技、新宙邦。
        电力设备：加大科技创新，重点推进泛在电力物联网建设。近期国网召开科技创新大会，提出“四个开放（开放共享实验研究资源等）、四个合作（合作共建能源电力创新共同体等）”八大举措。并同时发布《泛在电力物联网科研、攻关和创新》规划，重点突出能源技术、信息感知与智能处理的技术创新。此前国网也已发布泛在电力物联网  2019  年建设方案涉及对内业务、对外业务等  6  大方面、57  项建设任务，其中  2019  年将开展  57  项任务中的27  项重点任务。伴随相关工作的积极推进，我们认为泛在电力物联网作为国网“三型两网”战略目标的重要拼图，相关工作将是持续的，且规模有望继续扩大。重点软件端：国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件端：金智科技、智光电气
        风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。