华金证券-电子元器件行业周报：冬去冰须泮，春来草自生-190608

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        投资要点
        5G  发牌利好兑现，海外涨跌不一：上周中信电子行业指数一级指数下跌  4.9%，跑输沪深  300  指数  3.1  个百分点，排名较为靠后。国内市场在贸易战和科创板主题有所降温的情况下，5G  牌照发布带来了利好兑现的预期，行业板块本周有所调整。海外市场方面，美国科技板块表现较好，香港科技板块基本与市场整体持续平，而台湾的科技业指数则出现下跌。
        半导体行业收购案频出，外延扩张再现符合发展规律：半导体市场连续出现多起值得关注的收购案，其中规模最大的是英飞凌以  90  亿欧元的价值收购赛普拉斯，另外，华为海思以  5000  万美元收购一家名为  Vokord  的莫斯科安防技术企业，而国内紫光国微则拟  180  亿元收购安全芯片组件生产商  Linxens。再结合之前  NXP  收购  Marvell  的无线业务部门等操作，可以观察到半导体市场收购案频频出现，这符合行业在整体走弱情况下的发展模式。回顾到  2014  年我们就可以发现行业的存在相似性，对于弱势行业另外一个重要标志是裁员，从目前看尚未有相应的状况出现，我们认为行业逐步寻底短期内仍然将会持续。
        苹果  WWDC  展示软件创新向非智能手机市场拓展，华为成立智能汽车  BU：本周苹果举办了  2019  年的世界开发者大会（WWDC），主要针对软件系统进行了升级，包括了  iOS13、Watch  OS  和  iPad  OS。我们认为，苹果正在分散化手机的功能，进而全面进入到全面智能互联领域，新的系统升级是的  Apple  Watch、Airpods、Homepod  等均逐步实现相对对立于手机的操作和运转，苹果正在逐步从智能手机向物联网领域转移重心。另一家智能终端厂商华为则宣布成立智能汽车解决方案  BU，成为传统运营商、企业和消费者  BG  之外的核心部门，尽管受到美国的禁令影响，华为仍然在积极拓展其  5G  优势技术能力下的扩张领域，而智能汽车领域成为了优选的方向。
        投资建议：本周投资建议继续维持月报的行业评级“同步大市-B”，主题方面贸易战和科创板的驱动力有所降低，5G  带来的行业利好会在中长期逐步体现，短期之内利好兑现的情绪较大，因此我们维持谨慎态度。重点推荐子行业首选仍然是消费电子板块，其次包括视频监控和元器件板块，5G  对于上述板块能够带来实质性价值。个股核心推荐标的不变，包括立讯精密（002475）、安洁科技（002635）、长盈精密（300115）、海康威视（002415）和江海股份（002484）。
        风险提示：贸易争端带来终端需求变化及产业链影响的不确定性；终端产品技术创新与产业链供应、终端需求匹配的不确定性；高科技企业产业转型升级过程中面临的竞争加剧；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险。