光大证券-基础化工行业周报：萤石、氢氟酸继续上涨，醋酸、丁二烯上涨-190609

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：醋酸(+4.8%)、炭黑(+2.8%)、维生素  B1  (+2.7%)、苯酚(+2.6%)、丁二烯（东南亚  CFR）  (+2.6%)、丁二烯（上海石化）(+2.4%)、氢氟酸（福建邵武）(+2.3%)、硫磺（高桥石化）(+2.2%)、烟酸(+2.1%)、萤石（福建南平）(+1.7%)；本周跌幅靠前品种：石脑油（新加坡）(-14.1%)、丙烷(地中海  FOB/STOR)  (-13.3%)、汽油（新加坡）(-11.0%)、丁烷（地中海  FOB/STOR)  (-10.3%)、柴油（新加坡）(-8.9%)、甲醇（华东地区）(-8.3%)、乙烯(东南亚CFR)(-7.1%)、Brent  原油(-6.9%)、环己酮（华东）(-6.7%)、NYMEX天然气(-6.6%)。
        ◆行业动态：醋酸企稳回暖：本周华东市场价格为  2580-2730  元/吨，周环比上涨  4.8%。供给端江苏索普、安徽华谊和上海华谊停车检修，河南义马维持低负荷运行，导致华东地区现货供应紧张。需求端醋酸价格接近成本线后市场成交有所回暖，社会库存压力减轻下市场价格有所上涨。出口方面下游醋酸乙酯  4  月份同比增加  23.7%并带动醋酸消费。预计短期国内醋酸供需将维持稳定，成本端甲醇下行空间有限，而下游出口改善下醋酸市场将继续企稳。货源紧张，萤石粉、氢氟酸价格继续上涨，R22  情况好转。内蒙选厂复产推迟，南方多地因环保安全检查停工整改企业较多，萤石市场供应相对紧张，二季度萤石粉价格坚挺，今年萤石粉供应量下滑已成定局，后市短期价格继续上行概率大；氢氟酸北方工厂开工偏低，南方工厂开工尚可，华东散水送到价  10500-11500  元/吨不等，山东地区接货价上涨到  10800-12000  元/吨。上游原材料成本支撑，需求端  R22  出货情况好转，R22  价格上涨。
        ◆投资观点：本周原油价格较大幅度下跌，主要是市场对贸易争端下全球经济下滑的担忧，进而影响全球原油需求。原油价格下跌从成本端带动国内部分化工产品价格下跌。全球贸易旧平衡的打破到新格局的建立，需要再平衡过程，此过程中，消息面对短期价格波动影响较大，但在全球化趋势不改的前提下，中长期关注具体化工产品供需情况变化，看淡短期消息面的影响。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注中国化工崛起组合：卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化；PA66  关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等  IC  电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
        ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。