兴证期货-有色金属（铝）周度报告：需求出现边际转弱迹象，铝价弱势震荡-190610

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        内容提要：
        1.行情走势：上周沪铝主力合约走弱，跌破  14000  元/吨，最终收于  13950元/吨。
        2.现货方面：贸易商倾向于及时出货，买卖双方询价回盘活跃。下游按需采购为主，接货积极性略有回落，大户收货明显减少。
        3.库存方面：上海有色网铝锭社会库存周环比下降6.4万吨，至114.8万吨。铝棒库存周环比下降  1.41  万吨，至  6.31  万吨。LME  铝库存周环比下降  4.09  万吨，至  111.41  万吨。
        后市展望及策略建议：
        5  月中国氧化铝产量  597.1  万吨，年化运行产能  7030.37  万吨，环比下降33.6  万吨，同比下降  99.06  万吨，5  月日均产量和运行产能继续下滑，5  月产量同比下滑是因为氧化铝厂检修、技改及受环保影响。近期氧化铝价格出现回调，主因在于  EGA  投产和巴西当局批准海德鲁  Alunorte  氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走，对电解铝成本端有一定利空影响。近期环保督查组再度进驻河南，铝土矿供给量收缩明显，河南当地铝土矿价格再度上涨  20-40  元/吨不等。从需求来看，铝锭消费地到货减少，库存环比下降  6.4万吨至  114.8  万吨。尽管库存仍在下降，但是需求已经出现边际转弱迹象，铝棒加工费一再走弱，而且  6  月是消费季节性换挡期，7、8  月为传统消费淡季，预计铝价将偏弱震荡，投资者可尝试逢高做空，仅供参考。