财通证券-传媒行业周报（第22周）：国网公司获得5G牌照，广电行业全国一网整合加速-190609

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        投资要点：  
        本周传媒行业观点  
        上周大盘出现大幅度的回调：上证指数下降  2.45%，沪深  300  指数下降1.79%，创业板指下降  4.56%。其中传媒板块下跌  4.68%，位于全行业中游。后续板块行情，我们认为关键点仍在于风险偏好的变化，而风险偏好取决于中美谈判进展。
        于目前时点，我们持续看好游戏板块长期逻辑，我们认为游戏版号常态化后，游戏行业  Q2  有望随着重点项目的陆续上线整体回暖，业绩与估值均有望提升，建议关注【游族网络】、【完美世界】、【吉比特】。
        国网公司获得  5G  牌照，广电行业全国一网整合加速  
        6  月  6  日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电（国网公司）发放  5G  商用牌照。获得广电牌照的是中国广播电视网络有限公司，即国网公司。我们认为这是广电行业发展上的历史性时刻，中国广电获得  5G  牌照将为广电行业带来新的发展机遇。目前国网公司与全国各省部分广电并未整合，并不存在股权上的从属关系，而按照电信资质的使用规定，自有控股  51%以上的子公司才能获得母公司授权使用相关的资质。因此我们认为  5G  牌照的发放会促进广电行业全国一网整合的推动，从而解决各省广电使用  5G  牌照的问题，并借助  5G  推动各省互联互通建设。因此接下来广电行业看点将是全国一网整合，我们预计近期整合将会加速，或将推动板块投资情绪持续升温。
        申万传媒指数下降  4.57%，核心组合下降  5.58%  
        本周（6.3-6.6）申万传媒指数下降  4.57%。本周我们的核心组合下降5.58%，跑输传媒指数。具体标的表现如下：
        光线传媒（-5.19%）、中国电影（-3.24%）、完美世界（-9.89%）、中文传媒（-4.01%）。
        风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；系统性风险。