浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年6月第1周）：央企拉开整合地方钢企序幕-190609

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        报告导读
        上周钢材和铁矿价格回落，钢材总库存下降15  万吨，周环比降幅连续处于较低水平，但市场成交较为活跃（周环比上升20%+）。宝武钢重组马钢，拉开央企整合地方钢企序幕，建议关注首钢、河钢和柳钢，以及估值偏低、细分领域景气度提升，业绩有支撑的钢铁标的：久立特材、南钢股份、大冶特钢、上海钢联等。
        钢材社库下降，厂库下降。由于下游房地产、基建需求良好，线材、螺纹钢库存持续下跌。社会库存合计达到1089  万吨，较上周跌幅1.21%。其中，社库下降主要来自于线材社库和螺纹钢社库，线材库存122  万吨，较上周跌幅4.12%；螺纹钢社会库存为539  万吨，较上周跌幅2.44%。另外，目前仍已逐渐走出钢厂开工旺季，国内钢厂开工率开始走低，高炉检修容积上涨，使得本周钢厂总库存小幅减少，为458  万吨，较上周下跌0.40%。下跌主要来自中厚板和冷轧钢厂库存，分别较上周下跌3.35%、1.78%。从四月开始，挖掘机销量已明显放缓，预计后期社会库存跌幅将不断缩小，逐步进入累库阶段。
        钢材现货、期货价格全体下跌。考虑到夏季淡季需求放缓，上周钢材现货、期货价格均全体下跌。螺纹钢价格为3950  元/吨，下跌1%。今年以来汽车行业产销大幅下滑，汽车板块需求的下滑使得冷轧价格不断受挫，产量不断下降，从而又拖累热轧需求，致使价格走势下行，热轧环比下跌2.04%；冷轧环比下跌0.71%。另外期货方面，铁矿石价格回调继续迈进，收盘价713  元/吨，跌幅为1.99%。盛夏的靠近，高温天气将来临，加之梅雨季节将至，后期需求不太乐观，将对钢材价格造成较大压力，之后钢材价格可能会弱势下行。
        钢铁采购量和电商交易量均大幅上升。沪市线螺采购量为22350  吨，涨幅43.27%；全国建筑钢材周均成交量20.07  万吨，涨幅为16.98%；钢银超市周平均成交量为13.22  万吨，环比上涨31.02%；找钢超市周平均成交量为11.88  万吨，环比上涨23.58%。考虑到上上周采购量成交量的双双暴跌，本周采购量成交量较上月数值仍大幅下跌，可以推测本周的上涨是在合理范围内的调整，并非意味着需求的向好。结合近期夏季淡季来临，后期下游需求仍不容乐观。
        投资建议：宝武钢重组马钢，拉开央企整合地方钢企序幕，建议关注首钢、河钢和柳钢，以及估值偏低、细分领域景气度提升，业绩有支撑的钢铁标的：久立特材、南钢股份、大冶特钢、上海钢联等。
        风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。