西南证券-机械行业周报：政策执行临近，建议关注光伏设备机会-190609

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        投资要点
        行业观点：政策执行临近  ]  ，建议关注光伏设备板块机会。2019  年  5  月  30  日，国家能源局发布《关于  2019  年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，明确了  2019  年风电和光伏发电项目建设政策，至今，关于光伏行业的主要政策已落地。并网项目及补贴事项已确定，预计  2019  年  7  月  1  日开始执行，2019Q3  有望迎来光伏装机旺季。建议关注光伏产业链关键环节电池设备的相关企业。近期，全国多地发布最新一批重大工程项目。从基建投资领域来看，主要集中在交通、能源、水利等公共投资领域，总投资规模超  9883.8  亿元，当前基建补短板政策力度不断加强，工程机械板块将受益，建议关注板块龙头。
        行情回顾：上周机械设备板块整体下跌  4.6%，同期沪深  300  下跌  1.4%，跑输大盘  3.2  个百分点，在  28  个行业中排名第  21。其余各行业表现不一，银行板块上涨  1.0%，其余板块均有不同程度下跌，医药生物、国防军工、农林牧渔跌幅较大，分别下跌  6.3%、6.5%、7.7%。
        捷佳伟创：政策回暖+技术升级，光伏设备龙头充分受益。公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业，在晶硅太阳能电池生产设备的细分领域内具有领先优势，拥有核心知识产权，产品技术含量高，毛利率水平保持在  30%以上。2019Q1，公司实现营业收入  5.3  亿(+39.0%)，归母净利润  0.9  亿(+24.2%)。
        金卡智能：物联网表渗透率提升，龙头更加受益。从机械表（约  100  元/台）到  IC  卡表（约  220  元/台）到  2G  表（约  300  元/台）、NB  表（约  350  元/台），燃气表智能化、网联化趋势明显，单台表的价格上升，门槛亦逐步提升，致使行业龙头企业更加受益。公司  2018  年  NB  表出货量  54  万台，2019  年预计接近  250  万台，营收占比预计从  2018  年不到  10%，提升至  2019  年超过  25%，带动公司营收较快增长，为未来几年主要看点。
        佳电股份：需求复苏业绩高增长，国企改革及核电优质标的。2018    年，公司  实现营业收入  19.5  亿元(+23%)，归母净利润  2.8  亿元(+131%)，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润  3.3  亿元（+363%）。2019Q1  实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为  5.40  亿元、0.97  亿元、0.94  亿元，同比变化分别为+52%、+87%、+150%。
        三一重工：工程机械龙头，增长势头强劲。受益于下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长及人工替代效应，工程机械行业景气度较高，作为行业龙头企业，公司产品实力不断提升，业绩表现突出。2018  年，实现营收558  亿(+46%)，归母净利润  6  亿元(+192%)。2019Q1  营收  213  亿（+75%），归母净利润  32  亿元（+115%）。
        风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，光伏装机量不及预期风险。