一德期货-镍周报-190610

《一德期货-镍周报-190610（36页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《一德期货-镍周报-190610（36页）.pdf（36页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本周重点数据及摘要
        行业信息：
        1、宏观热点新闻
        （1）美国5月就业增长大幅放缓，薪资涨幅低于预期。疲弱的数据表明经济失去动能的情况蔓延至劳动力市场，这将进一步支持对美联储今年降息的预期。市场预计美联储年内降息概率小幅升至98.3%，且至少降息两次。联邦基金利率期货暗示市场预计美联储2019年年内降息概率为98.3%，加息概率为0%；
        （2）美墨谈判取得进展，美国和墨西哥经过三天的谈判后，双方在上周五宣布就移民问题达成协议，批评人士称该协议没有包含阻止中美洲移民进入美国的重大新承诺。
        2、行业热点信息：
        （1）印尼青山恒嘉镍业第三台炉子将于近日出铁，达产后高镍铁产量600吨/月。
        （2）国际镍业研究组织报告显示，2019年全球精炼镍市场缺口预计收窄一半至8万吨左右2018年缺口近15万吨。
        3、产业重点信息：
        （1）原料矿方面：菲律宾苏里高地区镍矿山基本已恢复镍矿出货，全国主要港口镍矿库存量约1083万吨，较上周下降17万吨。
        （2）库存情况：LME镍库存大幅增加，整周上涨5382吨至163986吨；SHFE增加1163吨，至11101吨；保税区库存下降0.22万吨至2.23万吨。
        （3）现方面：周内LME市场镍现货贴水迅速扩大，周内平均贴水65.4美金，上一周平均贴水35.25美金。国内市场，国内镍板进口窗口时有打开，周内金川由于物流问题上海货源紧张，升水在临近节日前较为坚挺，俄镍已经处于贴水或平水，周内由于不锈钢厂需求疲弱，镍价下跌，下游接货意愿略有活跃。
        结论：宏观层面，美墨谈判取得进展，细节并未公布，美国就业数据不及预期，美联储降息预期提升；产业上，矿端，菲律宾镍矿主产区雨季结束，供应增加，印尼已经到期的镍矿出口配额集中获得批复，上周有消息传出印尼将对没有镍铁项目的镍矿企业停止出口配额，目前并没有进一步消息，短期内对于国内镍矿供应无需担忧；镍铁冶炼企业利润可观，镍铁新增产能投产积极性较高，印尼恒嘉镍业第三台机子投产，目前有超预期趋势；下游不锈钢无锡、佛山两地库存上涨态势有所缓解，部分钢厂进入6-7月份后有检修或转产动作；进口盈利窗口时有打开，国内镍板资源增加。从宏观以及产业角度来看，目前镍价以利空因素主导。
        策略：后期印尼部分NPI产能会持续投产；6-7月部分钢厂有检修减产动作，但是由于后期不锈钢市场进入消费淡季，少量的检修减产对于不锈钢库存的降低作用或将有限，对于镍价而言，缺乏利好消息刺激，上行动力不足，中期依旧偏空对待。风险点关注：不锈钢市场库存变动情况以及中美贸易谈判进展。