德邦证券-食品饮料行业周报：洋河省内停货挺价，婴幼儿奶粉迎政策利好-190609

《德邦证券-食品饮料行业周报：洋河省内停货挺价，婴幼儿奶粉迎政策利好-190609（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《德邦证券-食品饮料行业周报：洋河省内停货挺价，婴幼儿奶粉迎政策利好-190609（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        行情回顾。本周，食品饮料板块下跌幅度  3.19%，同期上证综指下跌幅度为  2.45%。本年食品饮料上涨幅度  41.40%，同期上证综指上涨幅度  13.38%。本周食品饮料子版块中，涨跌幅表现排在前三名的分别是乳制品、调味发酵品及软饮料。重点个股涨跌幅如下：贵州茅台（-3.13%）、五粮液（-2.23%）、泸州老窖（-5.42%）、洋河股份（-2.33%）、古井贡酒（-5.60%）、伊利股份（-0.03%）、海天味业（-1.18%）、恒顺醋业（-0.62%）、绝味食品（0.32%）、洽洽食品（5.43%）；
        白酒板块：洋河省内停货挺价，巩固大本营市场。少喝酒、喝好酒是当前白酒行业的发展趋势，品牌力将是名酒之间竞争更为重要的因素。近期，多家名酒实施提价策略，提升渠道利润，拉升品牌力。洋河在公布全国范围内提高海、天、梦终端供货指导价后，自  6  月  4  日起停止江苏市场海、天、梦、手工班供货。此次停货不仅是市场层面的真实反应，也是公司在淡季控货挺价，加强省内市场管控的策略。白酒价格跟踪：高端白酒价格坚挺，本周茅台普飞批价  1900  元以上，有些地区接近2000  元，预计后续随着直营放量，批价会有所回落；五粮液批价  920  元左右，第八代五粮液已打款待发货；
        乳制品板块：继注册制之后国产婴幼儿奶粉再次政策加持，迎来新机遇。发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，提升品质监管，突出奶源在产业链中的地位，鼓励国内兼并重组、整合全球资源，力争婴幼儿配方乳粉自给水平从  50%提升至  60%以上。预计产业结构将进一步优化，国产奶粉竞争力将进一步增强，迎来了新的发展机遇；此外，国内拥有上游原奶布局的乳企优势也将更突出，如伊利、蒙牛等；
        陆股通持股比例变化：高端白酒及白马龙头相较  3  月高点有所下降，大众食品板块持股提升。贵州茅台陆股通持股比例从  3  月份  27%下降至当前  23%，五粮液从3  月份  26%下降至当前  16%，泸州老窖从  8%下降至  4%，洋河股份相较  3  月份22%略降至  20%，口子窖由  3%提升至近  6%，古井贡酒由  2.5%提升至  6%；伊利股份由  3  月份  17%下降至近  14%；海天味业由  24%下降至  20%；洽洽食品由  7%提升至  8%，绝味食品由  0.5%提升至  1%，桃李面包由  5%提升至  8%；
        投资建议。5  月  28  日，MSCI  纳入  A  股首次扩容正式生效，并计划于  8  月将  A  股的纳入因子从  10%提升至  15%，于  11  月份从  15%调升至  20%，预计北上资金继续涌入，作为外资持股占比较高的食品饮料板块将持续受益。长期来看，名酒龙头经营稳健，高端白酒仍是白酒确定性最强的板块，看好高端白酒龙头、有改善预期、以及预期低点的名酒，重点关注五粮液、贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等；啤酒板块结构升级及产能收缩趋势延续，改善明显，建议关注华润啤酒等；乳制品、调味品及大众食品重点关注子行业龙头份额提升，重点关注伊利股份、海天味业、恒顺醋业、洽洽食品、桃李面包等；
        风险因素。经济出现严重低迷；食品安全问题。