平安证券-电子行业周报：5G商用牌照发放，英飞凌收购Cypress-190609

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        行业动态：1）5G  商用牌照发放：2019  年  6  月  6  日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放  5G  商用牌照。随着  5G  牌照的发放，预计今年下半年  5G  手机也将投入国内市场。目前，华为、三星、OPPO、vivo、小米、中兴、联想等都推出了  5G  手机，但基本都未公布零售价格或者是海外版上市价格并不适用于国内。主要有：华为  5G  手机  Mate  X，官方定价为  2299  欧元，折合人民币近  1.8  万元；OPPO  Reno  5G  版，售价  899  欧元，折合人民币近  7000  元；小米  MIX3  5G  版，599  欧元，折合人民币近  5000  元。总体而言  5G  手机初期的价格相对昂贵，但随着  5G  手机大规模投入市场，价格有望逐步亲民化；2）英飞凌收购  Cypress：  6月  3  日，德国半导体厂商英飞凌宣布以每股  28.35  美元的现金收购美国半导体厂商  Cypress（赛普拉斯），共计  90  亿欧元（约合  101  亿美元）。本次的收购还有待监管部门和赛普拉斯的股东通过，按照英飞凌方面的说法，本次交易预计在  2019  年底至  2020  年初完成。英飞凌科技公司于  1999    年4    月  1  日在德国慕尼黑正式成立，是全球领先的半导体公司之一。其前身是西门子集团的半导体部门，于  1999    年独立，2000    年上市。目前，英飞凌主要的业务领域包括：为汽车和工业功率器件、芯片卡和安全应用提供半导体和系统解决方案。赛普拉斯拥有包括微控制器、软件和连接组件等具差异化的产品组合，与英飞凌的功率半导体、传感器和安全解决方案优势高度互补。同时，并购  Cypress  有利于英飞凌加深在汽车与工业领域的渗透，同时拓宽在医疗等领域的布局。
        二级市场信息：本周申万电子行业下跌  4.76%,跑输创业板指  0.2%。板块方面，申万板块银行、通信、家用电器、非银金融涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第  21  位。另外，纳斯达克指数上涨  3.88%，费城半导体指数上涨  6.37%，台湾电子指数下降  1.63%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为民德电子、京泉华、铭普光磁、百华悦邦、沪电股份、和晶科技、朗科智能、联创光电、电连技术、飞荣达；跌幅排名前十的是富满电子、东晶电子、力源信息、ST  盈方、猛狮科技、杉杉股份、康强电子、新亚制程、聚灿光电、晓程科技。
        投资建议：5G  通讯为射频器件行业带来新的增长机遇，一方面射频模块需要处理的频段数量大幅增加，另一方面高频段信号处理难度增加，系统对射频前端性能的要求也大幅提高。建议关注手机天线厂商立讯精密、信维通信；滤波器厂商麦捷科技以及射频电感龙头企业顺络电子。
        风险提示：1）5G  进度不及预期：  5G  全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。