德邦证券-医药行业周报：行业政策频出，“腾笼”如火如荼，“换鸟”初见端倪-190609

《德邦证券-医药行业周报：行业政策频出，“腾笼”如火如荼，“换鸟”初见端倪-190609（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《德邦证券-医药行业周报：行业政策频出，“腾笼”如火如荼，“换鸟”初见端倪-190609（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：        
        一周行情回顾。受周中政策密集发布影响，申万一级医药生物指数下跌6.32%，表现远不如大盘，位列28个申万一级行业指数倒数第三。各医药生物二级板块也未能幸免，生物制药板块本周跌幅达到了7.94%，医药商业板块本周甚至无一个股上涨。  
        医疗健康行业科创板进展更新。截止6月8日，已有119家企业递交科创板上市申请，其中已通过3家（天准科技、安集科技、微芯生物），已问询97家，已受理16家，另有3家中止（九号机器人、联瑞新材、科前生物）。医疗健康领域申报企业28家，其中已通过1家，已问询21家，已受理5家，已终止1家。  
        《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》发布，全年预计将落实多项文件和工作。本次《任务》的行动纲领仍然是健康中国2030，预计年底之前15个文件及21个工作需要制订和落实。除了行业已有预期的一些政策，如通过药品集采、器材治理、DRGs等对资源消耗占比高的业务开展的治理行动，《任务》着重提到了资源下沉、行业管理及人才培养等领域。可以看到，本次《任务》已经开始考虑到了政策实施的"换鸟"阶段，未来将资源调配至医疗资源匮乏的业务、地区和人群将会是新的工作重心。同时，调整适当的绩效机制、提高从业人员积极性、增强人才梯队建设，则是政策推行的所必需的"后勤保障"。  
        医药行业会计信息质量检查工作直击药企销售环节"七寸"。药品集采、抗癌药降价等政策已经落地，但政府对于推动医改的步伐却丝毫没有减缓。财政部即将开展的医药行业会计信息质量检查工作，所针对的都是医药企业销售环节的"七寸"，进入检查名单的也皆为影响力较大的企业。我们认为，本次工作是对于规范行业、削减开支、降低费用等要求的一次升级。参考2013年GSK事件，本次影响范围更广，影响的企业更多，对于医药行业有明显的"敲山震虎"的效果。  
        风险提示。新品研发推广不如预期，各政策推广力度、速度超出预期。