德邦证券-国防军工行业周报：否极终将泰来，布局当下时点-190610

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        投资要点：
        上周复盘。上周申万国防军工指数下跌  7.21%，同期上证综指下跌  2.45%，深证成指下跌  3.79%，创业板指下跌  4.56  %，国防军工跑输三大股指；其中航天装备板块涨跌幅  Top  3  为星网宇达（-4.28%）、航天电子（-5.76%）、中国卫星（-6.34%）；航空装备板块  Top  3  为三角防务（+46.47%）、博云新材（+0.49%）、*ST  集成（-1.47%）；地面兵装板块  Top  3  为中国海防（-4.15%）、内蒙一机（-4.19%）、航天发展（-5.47%）；船舶制造板块  Top  3  为中国重工（-2.53%）、瑞特股份（-3.28%）、亚光科技（-7.51%）。
        回购+管理层增持，彰显板块长线价值。上周中航光电、中航机电、中国动力、中国应急已开始进行股票回购事宜；航发动力发布公告拟回购股份；中航电子发布公告称公司管理层开始回购股份（公司已于先期启动回购事宜）。考虑到军工板块的基本面增长，我们认为本次回调本质为在大盘下挫情况下的一次补跌，板块的布局时点已经显现。
        下半年重要时点较多，板块有望迎来情绪催化。除去中报业绩披露外，部分央企面临二季度考核，与此同时建国  70  周年阅兵也逐渐接近，军工行业有望迎来情绪催化。
        建议关注。中短期（2  年以内）建议关注有国企改革预期的相关个股，如中航电子、中国海防、四创电子、杰赛科技、贵航股份、*ST  集成、中航三鑫、北方股份等标的；中期（3  年期）建议关注军工信息化的相关标的，如航天发展；中长期（5年期）建议关注位于周期底部、具有民品化潜力的相关标的如中国船舶、中航机电。
        风险提示。行业复苏低于预期、资产证券化进度慢于预期、国产替代低于预期。