财通证券-A股策略日报：破位回补缺口，下行压力仍大-190609

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          【盘面综述】
        上周四  A  股各主要指数均走出了破位下行的态势，全部或部分回补了  2  月  25  日的跳空缺口，并收出了  4  月调整以来的新低，市场在经过了一个月的区间震荡后最终选择继续向下。虽有大金融和消费蓝筹维稳指数，但全体个股的涨跌幅中位数达到了-2.33%。两市成交额收于  3865  亿元的地量，盘面上人气非常低迷，5G  板块在运营商商用牌照发放的消息落地之后大幅补跌，其他前期表现较强的种业、养殖等板块也都跌幅居前，稀土永磁是周四唯一有所表现的主题概念。
        端午小长假期间消息面总体比较平稳，外围方面，美股连续两天上涨，  全球各主要股票市场指数在  A  股的休市期间涨多跌少；周六美墨就移民问题达成协议加征关税计划无限期暂停。国内方面，银监会回应了中小银行风险传言，认为整体风险完全可控，少数银行属于个别的特殊情况；央行行长易纲周五表示中国在货币政策上仍有足够的政策空间，对于汇率“不认为某一个具体数字会比另一个更加重要”。上周五美元兑离岸人民币汇率盘中突破  6.96，后有回落但仍较周四贬值  160  个基点。
        全球各主要经济体都处于增长压力与政策加码之间的平衡与博弈之中，中美之间的经贸摩擦将对全球经济增长产生负面影响的预期在不断强化。同时目前中美的摩擦还在向更多的领域蔓延和进展，短期出现改善信号的时点可能要等到  6  月底的大阪  G20  峰会。在此之前，A  股的风险偏好难有明显的提升，市场整体承压的格局不变，因此投资建议上控制仓位仍有必要，结构性机会可关注北上资金的动向以及中国反制逻辑条线下的主题概念。