信达证券-医药行业：山河药辅-190610

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        1、本周行业观点：药用辅料行业集中度正在提升，建议关注固体制剂药用辅料龙头
        政策方面：
        （1）6  月  4  日，国务院办公厅正式发布《深化医药卫生体制改革  2019  年重点工作任务》的通知。其中在研究制定相应文件方面主要包括：发布鼓励仿制的药品目录、制定以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医改的政策文件、制定医疗机构用药管理办法、制定互联网诊疗收费和医保支付的政策文件、制定医疗联合体管理办法、制定医疗保障基金使用监管条例等。在推动落实的重点工作方面主要包括：加大对医疗机构开展公共卫生服务的支持力度，建立医疗机构公共卫生服务经费保障机制；加快推进疾病预防控制体系改革；加强癌症防治，推进预防筛查和早诊早治，加快境内外抗癌新药注册审批；扎实推进国家组织药品集中采购和使用试点；完善短缺药品监测预警机制；巩固完善国家基本药物制度，以省为单位明确各级各类公立医疗机构基本药物使用比例，建立优先使用激励和约束机制；以学科建设为重点，提升  500  家县医院和  500  家县中医院综合能力等多项重点任务。
        （2）6  月  5  日，国家医保局、财政部、国家卫健委、国家中医药局等四部委发布通知，宣布疾病诊断相关分组（DRG）付费国家试点工作将在  30  个城市启动。按照  DRG  试点名单通知的政策要求，将按照“顶层设计、模拟测试、实际付费”三步走的思路，确保完成各阶段的工作任务，确保  2020  年模拟运行，2021  年启动实际付费。同时，试点工作明确：完善医保付费信息系统，处理好与试点医疗机构的数据接口，确保试点医疗机构与医保支付系统的顺畅对接；各试点城市要按照国家制定的  DRG  分组技术规范的要求，在核心  DRG  的基础上，根据当地实际，制定地方  DRG  分组体系和费率权重测算等技术标准，实现医保支付使用的  DRG  分组框架全国基本统一；各试点城市要按照国家试点工作组的要求和医保信息采集标准，组织医保经办机构和医疗机构上报前三年基本数据。
        2、建议关注固体制剂药用辅料龙头。预计  2019  年医药行业受到政策的干较大，投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业：1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业，比如血液制品和疫苗；2、受益于创新药研发市场扩容的  CRO、CMO  等服务型机构；3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业；4、创新医疗器械企业；5、大型连锁药店龙头企业；6、安全性、质量有保障、性能更优异的药用辅料龙头企业。
        3、风险提示：医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。
        本期【卓越推】山河药辅（300452）