国联证券-食品饮料行业2019年第21期：国产奶粉提升行为方案出台-190610

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        投资要点：
        投资策略
        水井坊本周召开股东大会，公司在领先的市场通路上聚焦核心市场，持续采取蘑菇战略，加强品牌内涵的传播，提升品牌形象。在公司的品牌建设层面，公司的营销费用占比一直维持在高位，公司在现阶段会持续投入在消费者心目中占据一个比较坚实的位置。在核心门店层面，公司2016Q2推出核心门店后，核心门店计划进展迅速，并推出各自版本的门店政策。为加强管理的投放效率，公司未来将更多的用数字化管理加强能力，让投资和管理更加精准的对标客户和精准的投放资源。公司的成长主要是来自提价以及核心产品的销售占比提升，即品牌组合的提升。
        6月3日，国家发展和改革委、工业和信息化部、农业农村部、卫生健康委、市场监管总局、商务部、海关总署联合制定并印发了《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》。《方案》指出，要大力实施国产婴幼儿配方乳粉“品质提升、产业升级、品牌培育”行动计划，国产婴幼儿配方乳粉产量稳步增加，更好地满足国内日益增长的消费需求，力争婴幼儿配方乳粉自给水平稳定在60%以上。逐步建立全国统一的婴幼儿配方乳粉质量安全追溯平台，实现全过程、电子化信息查询追溯，力争三年内实现质量安全追溯体系建设覆盖60%以上婴幼儿配方乳粉企业，并与国家重要产品质量追溯平台对接。我们认为，国家对婴幼儿配方乳粉的重视度提高，国产婴幼儿配方乳粉在强监管下有望获得消费者的信心，利好品牌力强的国产奶粉。
        板块一周行情回顾
        上周食品饮料指数周跌幅为3.19%，涨幅位列第10。食品饮料行业细分板块内，上周乳品（-0.50%）、调味发酵品（-1.53%）和软饮料（-2.18%）表现相对靠前，其他酒类（-9.77%）、啤酒（-6.46%）和黄酒（-6.13%）表现相对较弱。
        本周重点公告和新闻
        【国窖西南大区停货调价】
        【江苏省内海、天、梦全面停货】
        【汾酒发文严格查处窜货、低价倾销】
        风险提示
        行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期