信达证券-电子行业：捷捷微电-190610

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        本周行业观点
        全球半导体市场规模下降，或年减  12%
        1、根据  WTST  最新报告，2019  年，全球半导体市场规模预计为  4120  亿美元，较  2018  年下降  12%。其中  IC  下降最为明显，下降比率为  14.3%；光电元件、传感器的下降比率分别为  1.5%、0.5%；离散元件销售额将略有增长，增长率为1.4%。在  IC  产品中，存储产品销售额下降最为明显，将年减  30.6%。
        下降的部分原因是全球智能手机需求趋近饱和，年出货量将下降，部门原因系一直大量采购的美国数据中心运营商转向去库存。此外，中美贸易摩擦等事项对全球半导体产业也产生了较大的影响。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】捷捷微电（300623