爱建证券-家电行业周报：青岛海尔拟变海尔智家，智慧家庭发展加速-190610

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        投资要点：  
        青岛海尔拟变更海尔智家，物联网智慧家庭发展目标坚定。6  月  5  日，青岛海尔发布公告称，拟将公司名由“青岛海尔股份有限公司”变更为“海尔智家股份有限公司”，公司证券简称由“青岛海尔”变更为“海尔智家”。
        一直以来，海尔智能家电发展处于行业领先地位。公司发展以海尔、卡萨帝、统帅、美国  GE  Appliances、新西兰  Fisher  &  Paykel、日本  AQUA、意大利  Candy  等七大品牌矩阵排列，逐击各个市场细分领域；主营业务品类除了在洗衣机、冰箱上保有寡头地位，在空调、热水器、厨房电器等品类也颇有建树，全品类多品牌发展让海尔家电在高端化、个性化、套系化、智能化上具备发展条件，而物联网时代的来临、人工智能的发展、5G  商用加快，更是为海尔发展智能家电创造良好外部环境。
        海尔的智慧家庭发展战略，除了品牌和产品的支撑，公司还构建物联网平台能力：通过打造  U+智慧生活云平台，研发  UHomeOS  智慧家庭操作系统，运用  IoT+AI  等技术，建立软硬一体的平台与能力，促进产品从电器向成套智慧家庭解决方案升级，逐步实现从被动控制到主动服务。通过建成  11  家全球引领的互联工厂样板，形成了互联互通的  COSMOPlat  智能制造云平台和工业互联网生态，实现了大规模制造向大规模定制的升级；通过线上线下融合的顺逛社群交互平台，促进消费者全流程参与定制，以满足消费者体验的迭代引领。
        在今年  3  月份的  AWE  展会上，我们看到海尔针对各种家庭环境如客厅、厨房、浴室、卧室、阳台等的智慧家庭解决方案已然落地，然而市场竞争也十分激烈，家电龙头企业美的、格力等纷纷布局。一方面全场景智能生活契合家电行业未来发展趋势，另一方面如何为用户带来更好体验增强客户粘性也是企业面临的挑战。
        海尔在推进企业从家电到成套家电、到智慧家庭、再到衣食住娱全生态服务的业务升级，已做了大量准备并逐步落地，而本次更名，也体现了公司在物联网智慧家庭发展战略上的决心，大有由内而外奋力一搏的气势。  
        投资建议。A  股上周仍维持窄幅震荡，成交量延续低迷态势，两市周度日均成交额在  4240  亿左右，在市场方向仍不明朗的情况下，建议拥抱确定性更高的个股。家电龙头公司无论是在对未来行业发展的把握还是短期投资环境低迷时的抗压性都远优于行业其他公司，因此我们仍建议中长期关注白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔。
        市场回顾。上周，上证综指下跌  2.45%收  2,827.80，深证成指下跌  3.79%收  8,584.94，中小板指下跌  3.87%收  5,262.87，创业板指下跌  4.56%收1,416.06，沪深  300  下跌  1.79%收  3,564.68。家用电器（申万）下跌  1.65%，表现强于沪深  300  指数，涨跌幅在申万  28  个子行业中位列第三。细分板块来看空调-0.22%，洗衣机-0.41%，冰箱-3.03%，黑电-4.35%，小家电-6.46%。
        数据跟踪。截至周四，美元兑人民币汇率  6.9161，周环比+0.20%，较年初+0.94%；铜现货价格  46120  元/吨，周环比-1.03%，较年初-3.98%；铝现货价格  14070  元/吨，周环比-0.85%，较年初+5.79%；中国塑料价格指数905.31  点，周环比-2.25%，较年初-5.35%。
        重点关注公司沪深通占比情况。截至周四，北上资金对重点关注公司持股以及较前一周增减变动情况分别如下：格力电器  10.33%（+0.05pct），美的集团  13.98%（-0.15pct），青岛海尔  10.23%（+0.04pct），老板电器  8.47%（+0.21pct），华帝股份  0.82（-0.28pct），浙江美大  0.42%（0.00pct），飞科电器  0.49%（+0.02pct），莱克电气  0.47%（-0.08pct），九阳股份  2.64%（+0.25pct），苏泊尔  5.05%（-0.02pct），荣泰健康  1.37%（-0.17pct），海信电器  0.31%（-0.10pct），TCL  集团  0.68%（+0.02pct），科沃斯  0.96%（-0.01pct），海信家电  4.16%（-0.02pct）。（注：此处统计口径为北上资金持有股数/  A  股总股数。）
        板块及重点关注公司估值情况。板块：数据从  2005  年至今，家电  PE  为15.13（中位数值  18.79），沪深  300PE  为  11.60（中位数值  13.66），家电PE/沪深  300PE  为  1.30（中位数值  1.35）。
        公司：数据从  2014  年至今，PE  值方面，中位数值以下公司有青岛海尔、老板电器、华帝股份、浙江美大、飞科电器、莱克电气、九阳股份、荣泰健康、TCL  集团、科沃斯、海信家电；中位数值以上公司有格力电器、美的集团、苏泊尔、海信电器。
        风险提示。房地产调控影响，终端需求不及预期，宏观经济下行。