国盛证券-教育行业专题研究：新高考改革，探索中的综合评价体系-190610

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        2019  年  8  省市启动高考综合改革，预计  2022  年全部省份完成改革。
        2010  年出台《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010—2020  年）》拉开新高考改革序幕，2014  年  9  月《关于深化考试招生制度改革的实施意见》具体实施意见出台。14  年、17  年前两批试点省份开展，19  年新增河北、辽宁、江苏、福建、湖北、湖南、广东、重庆等  8  省市，从2018  年秋季入学的高中一年级学生开始实施，推迟第三批及原定第四批省份预计将于  2022  年实行新高考。
        评价体系：考试成绩+综合素质评价。北京新高考改革明确提出“综合评价录取依据统一高考成绩、学业水平考试成绩、面试成绩、普通高中综合素质评价进行录取，高考成绩占比原则上不低于总成绩的  60%”。思想品德、科学文化、人文素养、社会实践将作为综合素质的重要评价指标，体现的是多元化人才评价体系的方向，虽然短期难以大范围执行，但素质教育已成为长期评级趋势。新高考改革下，除语数外为原始分外，选择性考试采用等级赋分制。第三批省份取消细分评价等级，采用大等级按比例赋分。
        成绩构成：“3+3”转为“3+1+2”，本科专业高度挂钩。2018  年  8月，教育部办公厅关于印发《普通高校本科招生专业选考科目要求指引（试行）》的通知，允许高校指定  1-3  门必考科目。考生总成绩由全国统一高考的语文、数学、外语  3  个科目成绩和考生选择的  3  门普通高中学业水平选择性考试，除上海、西藏为  660  分满分，其他省份满分为750  分。第三批新高考选科模式不再延续之前的“6  选  3”，将物理和历史作为首选科目，即“3+1+2”。
        投资建议：利好教育信息化，K12  培训侧重点有所调整。1）教育信息化：新高考对走班排课及学生管理提出了更高的要求，教育信息化是新高考改革下受益确定性最强的赛道。推荐标准化考点建设+智慧校园整体解决方案双轮驱动的佳发教育，建议关注三爱富、视源股份。2）K12课外培训：K12  课外学科类培训需求刚性，同时在多元评价体系下，素质教育需求应运而生。重点关注  K12  课外培训龙头新东方、好未来和新东方在线，建议关注科斯伍德、立思辰。
        风险提示：新高考改革进度不达预期；行业竞争加剧；公司盈利能力下降。