太平洋证券-电气设备行业周报：发改委发文促进新能源车消费，海上风电有望超预期-190610

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        报告摘要  
        投资观点：发改委最近发文，要求各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消。发展新能源车是我国走向汽车强国的必由之路。尽管今年国补大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是优质公司长期配置价值逐步凸显。新政利好海上风电，一方面指导价较高，另一方面对于并网时间的要求，将会刺激已核准的项目在近两年开工并网。据统计  18  年底前已核准的海风项目超过  20GW，抢装预期强烈。
          
        新能源汽车：发改委印发《推动重点消费品更新升级，畅通资源循环利用实施方案（2019-2020  年）》，明确各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消。鼓励地方对无车家庭购置首辆家用新能源汽车给予支持。鼓励有条件的地方在停车费等方面给予新能源汽车优惠，探索设立零排放区试点。发展新能源车是我国走向汽车强国的必由之路。尽管今年国补大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是优质公司长期配置价值逐步凸显。建议关注：恩捷股份（湿法隔膜龙头），当升科技（高镍三元正极材料），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），国轩高科（高度受益铁锂路线复活），星源材质（干法隔膜龙头）。给予以上公司“买入”评级。
        新能源发电：本周光伏  SNEC  展会在上海召开，供应链价格整体稳定，厂商普遍预期下半年需求增多时能出现抬价空间。我们依然看好今年国内光伏市场稳中求进和海外光伏市场内生性需求明显的趋势。消息方面，华能集团将实现控股全球第二大光伏投资企业协鑫新能源，从而成为仅次于国家电力投资集团的全球第二大光伏电站投资企业，显示出央企对于投资新能源的决心和魄力。关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源。风电方面，从最新政策上看利好海上风电，一方面指导价较高，给予海上风电一定的缓冲期，另一方面对于并网时间的要求将会刺激存量已核准的项目在近两年开工并网，据统计  18  年底前已核准的海风项目超过  20GW，抢装预期强烈。我们依旧维持之前对风电行业的判断，陆上风电稳步发展，海上风电增速明显弹性较大，将会引发风机制造环节供不应求，风机价格、零部件价格随之上涨，直接受益。关注标的：金风科技、禾望电气、明阳智能。    
        工控储能：5  月制造业  PMI  跌至临界点以下，其中大型企业扩张减缓，中小型企业加速收缩。经济增速回升需要依赖制造业投资扩张，当前政策环境对制造业企业呵护有望加码，在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改，龙头公司业绩增速显著高于行业平均，继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面，根据  CNESA  数据，截至  2018  年底，我国电化学储能项目的累计装机规模达  1072.7MW，突破  GW  大关，同比增长175.2%。随着电力体制改革的推进，推动市场化机制和价格机制的储能政策将为储能应用带来新一轮的高速发展，市场需求也将趋于刚性。
        电力设备：国网泛在电力物联网  2019  年建设方案最近已下发至省网公司，今年将开展  57  项任务中的  27  项重点任务。此外，稳增长、拉基建背景下特高压已重启，18/19  年将核准  12  条特高压线路，已核准  4  条，第二轮核准有望于二季度启动，建议关注。电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期，推荐国电南瑞、平高电气。
        风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。