广州期货-股指期货日评-190610

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        行情回顾及后市研判
        本日两市受端午节期间美股大涨及消息面刺激小幅高开，在银行、通信、电子板块带领下不断冲高一度大涨逾  1%，午后大盘上攻乏力小幅回落，全天风格偏向权重板块但分化较上周有所减弱，收于2852.13  点，小幅回升  0.86%。成交额继续萎缩创近期新低，两市合计成交  3667.13  亿元。
        端午期间欧美股市多数大涨，外围金融市场利空因素有所消退，加上国内消息面偏正向及港股大涨带动  A  股反弹，但贸易摩擦、经济下滑及流动性三大风险因素仍存，
        从美联储降息时点看，过去美联储的降息时点多数发生在经济持续下滑及  PMI  持续位于荣枯线下方，目前美国经济虽有下滑但总体保持合理区间，现在交易美联储降息预期为时尚早。
        从最近三次美联储加息周期末尾及降息周期开端时期美股表现看，总体趋势以下行为主，美股再度进入上行趋势大多发正在降息周期中后段，主要由于当货币政策转向宽松后，传导至实体经济有滞后性，在首次降息的前三个月至第二次降息的这段时期，美股走势以回落为主。
        国内二季度经济下行压力较大，但三季度开始，随着通胀水平的回落以及中美贸易摩擦相关消息的落地，将为货币政策转向宽松打开空间，另外科创板落地、建国  70  周年等消息将推动市场风险偏好抬升，成长板块迎来阶段性机会。
        逻辑看，一是中美贸易谈判仍有反复，波及部分科技板块。二是国内稳增长政策未出台，叠加关税影响经济下行压力大。三是美股见顶概率在增加，根据我们跟踪的美股领先指标，大部分指标预示美股价格已处于顶部，未来几个月有回调风险。四是银行同业负债存在收缩风险，流动性可能受到冲击。
        后市看，中美贸易摩擦未止，国内稳增长政策未出，短期大概率维持偏弱震荡，但也出现部分积极因素，易纲行长的讲话对流动性悲观的预期出现好转，6  月关注中美贸易谈判两个关键节点以及  6月末的美联储议息会议，消息面尘埃落定后大盘走势将逐渐明朗，期指操作上，建议等待  2800  点下方低吸的机会。