富途证券-港股策略周报：中期隐忧不减，短暂反弹将至-190609

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        行情回顾  
        港股方面，本周，恒生指数涨  64.19  点，涨幅达  0.24%，收  26965.28  点，周总成交额达  3076.24  亿港元；恒生国企指数跌  52.85  点，跌幅达  0.51%，收  10334.32  点。
        A股方面，本周，上证指数跌2.45%，收报2827.80点；深证成指跌3.79%  ，收报  8584.94  点；创业板指数跌  4.56%，收报  1416.06  点。
        策略观点  
        国际方面，本周美国连续公布了多项经济数据，其中最新非农数据结果大幅不及预期，为  2011  年以来月度均值的最低水平，由于美国的经济增速和非农就业高度相关，因此引发了市场对降息预期的大幅升温。此外，美联储的主席鲍威尔在周中表达了贸易摩擦对美国经济的影响的担忧，此番「鸽派」言论也加大了下半年降息的可能性。
        国内方面，贸易摩擦所带来的经济影响正在进行中，而从当前的较为低迷的经济形势来看，未来货币政策的调整都势必行。我们相信我国的政策空间依旧十分充足，特别是在财政减税方面空间较大，虽然当前我国的债务率很高，去杠杆的一直是主旋律，不过拆分来看，主要是企业和居民部门债务率偏高，但我国的政府的债务率相对于欧美国家来说仍然是偏低水平，我们的优势在于政府的债务仍有一定的提升空间以帮助居民和企业部门的去杠杆减负。
        从短期来看，受到外围股市上涨推动下周初市场有望迎来短暂反弹，但由于受到贸易摩擦以及经济数据不佳影响，恒指中期还将继续盘整甚至出现单边下行走势。我们预计恒指下行空间有限，并不会出现较大幅度的下跌。