财通证券-A 股策略日报：缩量反弹难改调整趋势-190610

《财通证券-A 股策略日报：缩量反弹难改调整趋势-190610（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-A 股策略日报：缩量反弹难改调整趋势-190610（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        【盘面综述】
        端午期间外围市场的普涨行情以及管理层的维稳表态在一定程度上对市场情绪起到了修复作用。周一  A  股早盘小幅高开后震荡拉升，并维持横盘整理态势，5G  概念和稀土板块再度成为盘点的亮点。港股市场同样高开高走，恒生指数涨幅达  2.27%。值得注意的是，今日北上资金再度成为主力军，全天呈现持续净流入的态势，当日净流入规模近  80亿元。进入  6  月份以来，外资一改此前的流出常态开始进行左侧买入。不过，即便在北上资金大举流入的今日，市场量能仍然持续萎缩，成交金额仅有  3665.9  亿元甚至不及节前，表明大多数资金仍在等待  6  月中下旬事件的发展情况能否拨云见日。
        今日，海关总署公布了最新数据显示，我国  5  月出口共计  2138.4  亿美元，同比增长1.1%，且高于此前预期值。我们认为出口小幅回升的原因主要包括：去年同期的低基数效应；其次，5  月人民币汇率持续贬值也有利于提高出口的竞争力；此外，考虑到后续关税存在进一步抬升的可能，5  月份对美出口存在小幅“抢跑”的现象。但在外部经济增速的放缓以及税率或将提升的影响下，我国出口仍将承压。进口方面，5  月进口数据出现超预期下滑，同比下降  8.5%，在一定程度上体现了国内需求不足的现象，前期  PMI  数据跌破荣枯线也印证了经济仍然承压，国内后续促消费、扩内需等政策力度有望加大。
        今日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，旨在引导金融机构加强金融服务，保障重大项目的专项债发行和融资需求。市场今日的风险偏好有所回升，北上资金连续  5  个交易日的净流入也是积极的信号，不过量能维持低位也说明当前仍是存量博弈阶段。另外，近期多个靴子也将逐步落地，其中包括了  6  月中旬的加税听证会以及月底  G20  的会晤情况，在此之前，多数资金仍将选择保持观望态势。综上分析，我们认为今日的普涨属于超跌后的反弹，中线反转仍言之过早。因此，稳健型的投资者也可以继续耐心等待事件进一步明朗化，逢低可关注优质的蓝筹股以及反制概念股。