天风证券-华体科技-603679-牵手腾讯获智慧路灯大单，千亿市场加速落地-190611

《天风证券-华体科技-603679-牵手腾讯获智慧路灯大单，千亿市场加速落地-190611（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-华体科技-603679-牵手腾讯获智慧路灯大单，千亿市场加速落地-190611（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：公司公告，在成都市环城生态区生态修复综合项目（南片区）、（东、西片区）智慧绿道社会合资合作方招标项目中，公司与北京东华合创、腾讯云计算、腾讯产业基金为联合中标体，合计金额  8.74  亿元。
        牵手腾讯获智慧路灯大单，千亿市场加速落地
        1）此次联合体中标  8.74  亿元，其中基础设施工程建设费  2.72  亿元；软件（基础平台软件及应用软件  2.83  亿元；公有云平台系统服务、网络安全系统服务、大数据平台系统服务合计  3.19  亿元。华体科技为此项目总承包，相关金额为绝大多数，包括硬件软件。
        2）此次与腾讯、东华强强联合，是华体科技进军智慧路灯、智慧城市的又一里程碑项目，并且在软件及平台运营服务方面获得了重大突破，具有极强示范效应，为公司继续拓展智慧路灯产品和软件、平台运营市场打开巨大成长空间。
        3）智慧路灯行业从萌芽期逐步进入高速扩张期，公司  2018  年-2019  年相继获得智慧路灯大项目，在手订单合计超过  10  亿元（不包含上周签订的  6亿元框架协议，2018  年公司营收  5.3  亿元），发展势头迅猛  。
        5G  新基建开辟智慧路灯千亿市场，从产品到运营，打开公司巨大成长空间
        无论从高度、间距，还是从电源配套、安全和管理等角度考虑，智慧灯杆是  5G  微基站的天然载体，5G  微站的超密集组网将带动海量智慧灯杆需求释放，智慧路灯是  5G  新基建浪潮直接受益者。更重要的一点是，智慧路灯在商业模式上将给行业带来更巨大的突破。由于智慧路灯收集数据的这一重要特性，这意味着路灯不再是一个一次性的工程项目，路灯将成为一座城市的数据入口，运营所产生的数据价值将日益凸显出来，打开更为广阔的市场。公司已加入华为  eLTE  生态圈，与铁塔、浪潮软件等公司展开合作，共同推进  5G  物联网智慧的建设。首例智慧路灯运营项目由华体科技负责，预计其收费方式多数是使用者付费，运营性较佳，有望成为智慧路灯的运营样板在全国铺开。
        投资建议：
        5G  新基建将为智慧路灯开辟千亿新市场，公司在智慧路灯布局早、品类全、设计研发能力强，同时和华为、铁塔等设备商、运营商、互联网巨头积极合作，有望从智慧路灯产品和项目运营中取得更高收益。考虑公司在手订单大幅增长，并且智慧路灯业务高增长趋势仍在持续，我们上调公司2019-2021  年盈利预测为  1.6/2.43/3.27  亿元（此前分别为  1.42/1.94/2.51亿元），对应  19-20  年  PE  分别为  29  倍和  19  倍，重申“买入”评级。
        风险提示：我国投资增速超预期下行，智慧路灯项目和  5G  落地不达预期，框架协议未能转化为合同等。