首创证券-文化传播行业周报：中国广电获5G牌照，合作共赢才能乘风而上-190611

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        【市场回顾】  
        上周，市场连续下行，传媒板块随大盘跌落。申万传媒指数全周下跌  4.57%，跑输上证综指、深证成指，跑输创业板指，在  28  个申万一级行业中位列第  17  位。
        从细分行业来看，上周有线电视网络板块表现最佳，申万三级指数下  跌  0.77%，其他互联网服务表现最差，申万三级指数下跌14.95%。
        从个股来看，涨幅榜前五位广电网络（12.11%）、广西广电（11.26%）、中广天择（8.53%）、中国科传（7.99%）、元隆雅图（6.48%）；涨幅榜后五位分别是金逸影视（-34.38%）、*ST  印纪（-16.33%）、迅游科技（-14.95%）、唐德影视（-14.68%）、深大通（-14.60%）。
        【行业观察】
        中国广电获的  5G  牌照凸显了广电行业在  5G  应用中的重要性，主要应用领域是在超高清视频和物联网领域。在网络直播、AR/VR、云应用等行业，5G  的应用将解决目前网络延迟带来的发展桎梏。不过，限于资金和人才的匮乏，在基础技术研发和基站建设阶段，广电行业并没有较大发展空间。同时，广电硬件设备的升级换代也面临较大压力，行业内  5G  的大规模商业化不仅需要较长时间，还需要依赖三大运营商、华为等力量的支持。
        6  月  4  日举办的开发者大会（WWDC2019）上，苹果更新了  ARKit增强现实平台，并宣布推出全新的  ARKit3。ARKit3  增强现实平台的更新将进一步助推  AR  应用的普及与发展，AR/VR  行业将保持高速发展的趋势。
        字节跳动斥资  12.6  亿元入股将要  IPO  的虎扑。此前虎扑已与字节跳动多次合作，字节跳动通过入股虎扑将继续其铺展专业化内容的进程。
        【投资逻辑】
        看好传媒板块具备估值优势的细分行业优质白马龙头股；关注在暑期档密集上线新作的电影、剧集和游戏标的；关注在超高清视频领域发展领先或积极部署  5G  领域合作的广电标的；聚焦网络视  听  领  先  标  的  。  推  荐  游  族  网  络  （  002174  ）  、  完  美  世  界（002624）、芒果超媒（300413）、中国电影（600977）、广西广电（600936）、华数传媒（000156）。
        【风险提示】
        监管政策风险；商誉减值风险；新业态风险；跨界经营风险。