国投安信期货-有色金属晨报-190612

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        【策略观点】
        周二铜市大幅冲高后回落。中国出台地方债发行和融资新规，对中国基建增加的预期给市场支持。但中美贸易磋商仍是不定性。铜市反弹回落，近期将于低位震荡，我们暂以反弹对待，等待市场明朗。
        昨日伦镍反弹后，夜盘基本延续高位运行，今日LME镍库存基本持平，贴水持续扩大至贴80美元附近。国内镍板库存近期回升迅速，现货市场上面进口镍货源涌入，俄镍贴水修复乏力，金川升水暂维持坚挺。昨日印尼方面突发洪水消息，或对苏拉威西地区镍矿出货有一定影响。供应方面出现担忧短期对镍价有一定提振，但具体影响情况尚需观望，特别是目前仍处于菲律宾镍矿出矿高峰。建议暂观望为主，继续关注国内不锈钢厂开工情况变化以及国内外精镍去库情况。
        沪锌受6月合约交割挤仓影响，昨日继续上涨，夜盘高开后回撤部分涨幅。当前交割月合约对现货价格实时贴水放大到75元/吨，1906缓慢减仓，持仓仍偏大。基本认为显性统计口径的库存将继续流入。建议继续持有1908合约空单。
        伦铅0-3月现货升水走扩到40美元以上，是2017年初最高的，反映外盘市场低库存，利于伦铅企稳。国内精铅、再生铅价格走平在16250元/吨，但库存仍容易压制铅价反弹的幅度。观望。    
        氧化铝价格涨幅趋缓，成本端支撑逐渐减弱，新产能及复产的压力将逐步显现，对价格形成压制。考虑到消费旺季逐渐步入尾声，预计铝价短期或仍将处于调整当中，后期重点关注供应端的投产情况及库存去化幅度。