一德期货-天然橡胶周报：震荡区间抬升，有望向上突破-190610

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        核心逻辑
        上周沪胶整体呈现震荡走势，震荡区间  11800-12350，走势呈现前低后高。前期下跌原因主要是宏观预期差，5  月  PMI  数据的走低，以及原油再度持续下跌，就基本面来看，仍有较强的支撑，一方面是库存的不断下降，且去库速度仍较快，已经下降至去年底的水平，距离今年最高水平已经下降了  25%左右。另一方面我国产区天气虽然恢复，但即将迎来预计，产量预期仍低位，海关产区也尚未大幅放量，整体供应端压力未起，去库存应在  6  月继续。此外现货端持续走强，盘面已经贴水现货，下跌时有明显支撑。此外，在原油大跌，化工品整体被做空情况下，橡胶的做空动力明显不足，已经被资金作为多配，具体表现为资金快速入场做多，拉涨后撤离，上周四化工品做空资金迅速撤离，而沪胶做多资金涌入，可能成为新一轮做多选择。此外外盘氛围良好，日胶近月持续拉涨，有逼仓趋势，新加坡标胶也表现良好，持续向上。
        根据以上分析，结合技术图形来看，沪胶日线、周线、月线均呈现向上走势，有可能打破前高  12450左右，本周我们仍建议沪胶波段操作，逢低买多，鉴于商品做空氛围的释放以及基差的持续走强，震荡区间底部抬升至  11800  附近，上方第一压力未  12500  附近，第二压力位  13000  附近。现货端，随着越来越多的混合胶通关成功，我们认为混合胶升水盘面、越南  3L  以及全乳胶有高估嫌疑，中长期可以进行持有全乳胶以及越南  3L，抛混合胶，但需及时关注混合胶申诉复检的结果。