宏源期货-铜锌日报：低库存支撑价格，锌延续震荡-210907

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昨日沪铜窄幅震荡，市场普遍预期9月FOMC会议上不会宣布Taper，短期流动性风险有限。

铜基本面仍有支撑，国内精铜冶炼的开工未完全恢复，废铜供应持续偏紧且恢复预期较弱，虽有部分进口铜流入，但国内精铜库存仍维持在13万吨附近的低位。

市场对旺季消费有期待，叠加海内外相对积极的财政信号，从需求的总量层面提供支撑。

低库存和强现货支撑盘面，短期宏观面风险有限，预计沪铜将以震荡反弹为主。

沪锌维持震荡。

国内精锌库存低位继续下行，周内回落至12.3万吨附近，现货升水维持高位。

锌下游消费尚未出现旺季特征，缺芯问题并未缓解，下半年汽车产销的弱势可能将部分冲抵掉基建端的乐观预期，需求整体缺乏亮眼表现。

锌基本面的上下驱动仍然有限，低库存短期对价格起到支撑，但消费缺乏乐观预期压制反弹高度，短期仍以震荡对待，保持观望。