中银国际期货-乙二醇周报：油价上涨不及基本面疲软，乙二醇弱势难改-190610

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        本期观点：  
        当前煤制乙二醇降负维持五成左右开工，叠加低价下进口量的降低，乙二醇的港口库存出现了小幅降低。虽然幅度不大，但体现出供需关系没有继续进一步恶化。6  月  6  日华东乙二醇库存共计  115  万吨，较  5  月  30  日减少  2.6  万吨。
        由于上周现货价格再度下探至  4200  元/吨附近支撑位，此点位是多方重要的防守点位。若原油下行趋势形成，未来继续大幅下跌，则乙二醇支撑恐将变弱。而上周末随着原油价格回暖，短时间对乙二醇有一定的提振作用。另外，5  月我国纺织品服装出口数据有一定回暖，优于预期，对产业链信心也有一定的帮助。
        但是目前基本面并不存在利好可推动其趋势反转。乙二醇库存压力依然较大，且下游产销并没有真正的实质性改善，终端坯布库存高累，而聚酯的高开工率艰难维系，利润微薄。因此，除非终端消费出现显著改善或油价大幅上涨带来的成本支撑，乙二醇价格仍处在熊市周期中，依然建议等待反弹机会偏空心态对待。
        风险：原油价格变化；宏观经济形势变动对大宗商品集体走势影响。