建信期货-铜锌日报-190611

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        行情回顾与操作建议
        1）锌期货  
        期市：锌价震荡走高，美墨就贸易问题达成一致，令市场担忧情绪缓解，而且随着十年期美国国债收益率  2%关口岌岌可危，美联储降息预期升温，市场做多力量好转，黄金白银等避险属性资产大幅下跌，沪锌  1908  合约一度上涨至  20  日线上方，但之后随着现货报价贴水成交进一步扩大以及假期累库，涨幅有所缩窄。截止收盘，ZN1908  合约收盘涨  1.33%至  20255.LME  锌价小幅上涨  0.12%，但国内收盘后，伦锌转为下跌。
        现货：SMM0#锌  21200-21300  均价  21250  涨  390；对当月合约贴水扩大  40  至  50，当月-下月月差缩窄  70  至  540。上海  0#锌对  1906  报贴水  60  至贴水  40，天津  0#锌对  1906  合约贴水  100  至平水附近，广东  0#锌对  1907  合约升水  480-510。节后补库意愿不足，贴水扩大，但交割降至，现货转交割使贴水进一步扩大空间有限。
        库存：LME  库存增加  875  吨至  100400  吨；我的有色社库较上周五增加  7400  吨至15.37  万吨。
        操作建议：现货继续贴水成交，短期交割力量或阻止贴水进一步扩大，但下游需求无增量，而冶炼厂在利润刺激下加码生产，社库进入累库阶段，交割后  1907转为当月合约，其高升水难以为继，预计期市接货热情不会很高，基本面维持利空。宏观面中美元首在  G20  大阪峰会期间会晤尚无消息，且近期中美关系也无明显好转，利空依旧存在，美元指数暂且企稳。整体判断，锌价反弹空间有限，ZN1908合约空单入场，止损设  20600.