国泰君安-银行行业：2019年盈利及资产质量前景稳健，维持“跑赢大市” 评级-190610

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        我们预计中国银行业总贷款和总资产余额的同比增速  2019  年分别为  12.5%和  8.8%。由于我们预测中国流动性环境将中性偏松，我们预计  2019  年银行业的净息差将同比略下滑。2019  年，预计净手续费收入预计将有一定程度的恢复，成本收入比预计将保持相对平稳。2019  年余下时间，在预期资产质量维持稳定的背景下，银行拨备计提压力预计不会提升。考虑到以上所有因素，我们预计银行业  2019  年净利润同比增速维持平稳，达  5.0%左右。  
        2019  年余下时间，我们预计以下因素将为银行估值提供支撑：1）预计中国经济平稳增长、经济结构进一步优化、经济发展质量提升；2）在政府降杠杆及严监管的背景下，我们认为中国经济风险进一步下降；3）预计中国的流动性环境将保持中性偏松；4）严金融监控对银行估值的负面影响预计将缓解；5）预计中国人民银行的降准将增强银行的盈利能力；6）预计中国银行业净利润增速将维持平稳；7）预计中国银行业资产质量将保持稳定。因此，我们维持中国银行业  2019  年余下时间“跑赢大市”投资评级。