安信证券-基础化工行业周报：油价止跌，萤石、EC持续提涨，醋酸、烧碱小幅回升-190609

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        ■安监整治力度升级，供给收缩超预期，重点关注一体化园区企业：根据盐城市政府网，当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”，4  月底《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》正式出台，园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵，我们仍然建议重点关注一体化园区类公司。包括农药全板块（扬农化工等）、染料（浙江龙盛等）及弹性标的百傲化学，精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司（利安隆、石大胜华、卫星石化、金禾实业），各子行业龙头企业、独立一体化园区公司（万华化学、鲁西化工和广信股份）等。
        我们持续重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种，把握具备扩产放量、ROE  向上逻辑的优质公司，包括工业杀菌剂龙头（百傲化学）、农药（广信股份、利尔化学）、呈味核苷酸二钠  i+g  行业、抗老化助剂（利安隆）、改性塑料（国恩股份）、电解液（石大胜华）等。
        ■石化：OPEC+联合减产见效，全年供需取决于非  OPEC  产量和全球经济下行情况：OPEC  及俄罗斯等重要产油国同意从  1  月开始减产  120  万桶/日，或超过全球消费量的  1％，委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上，但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐（中国石化、中油工程），以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的（桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）。
        化工行业重点动态更新：  
        ■美国可能降息推动股市上涨，油价止跌上涨：美国炼油厂开工率上升，原油进口量骤增，美国原油库存增加至  2017  年  7  月以来的最高水平。截止  5  月  31  日当周，美国原油库存量  4.83264  亿桶，比前一周增长  677  万桶；美国原油日均产量  1240  万桶，比前周日均产量增加  10.0  万桶，比去年同期日均产量增加  160.0  万桶。美国石油在线转塔减少至  2018  年  2  月以来最低水平，截止  6  月  7  日的一周，美国在线钻探油井数量  789  座，比前周减少  11  座；比去年同期减少  73  座。疲软美国  5  月非农就业数据助长了投资者对于放松货币政策的预期，投资者对降息更有信心，同时有迹象表明欧佩克和其他产油国可能会延长减产协议，欧美原油期货上涨。
        ■萤石市场普遍提涨，氢氟酸稳步推涨：萤石粉市场整体开工持续低位，内蒙古地区自“银漫”事件后，厂家复产计划一再推迟，部分已恢复的企业由于种种因素产量难以释放。本月初厂家报价普遍提涨  50-200  元/吨不等，截止目前萤石粉厂家主流出厂报价  97%湿粉在  2800-3200  元/吨之间，下游厂家接货价多在  3000-3300  元/吨之间送到。6  月初国内无水氢氟酸市场稳步推涨，企业散水出厂报价普遍调涨至  10500-12000  元/吨。内部人士表示该厂一套  2  万吨  R125  装置将于  7  月份投产，届时或需对外采购氢氟酸。南方厂家开工情况尚可，近期接单顺畅，供应老客户为主，库存低位。
        ■EC  持续上行，货源依旧紧张：6  月  6  日碳酸乙烯酯高位上行，企业执行报价在  25000  元/吨左右。国内龙头企业石大胜华因供不应求继续封盘，暂不对外报价。目前，碳酸乙烯酯货源依旧紧张，一货难求局面延续，成交小单稳步提升。部分企业订单排满，多以执行老客户订单为主。目前，供货方挺市意愿强烈，短期来看碳酸乙烯酯价格存在继续上行的可能。
        ■产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五分别为氧化锰矿、四氯化钛、烧碱、醋酸、烟酸，跌幅前五分别为对二甲苯  PX、石脑油、生胶、液化气、甲醇。
        ■风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。