华泰期货-PTA、乙二醇日报：TA负荷升至极高水平，EG亏损倒逼供应收缩-190612

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        现货：6  月  12  日  PTA  现货跌  60  元/吨至  5515  元/吨附近，日内成交清淡、成交价格在5470-5520  元/吨附近。12  日  MEG  华东现货跌  13  元/吨至  4282  元/吨附近，日内商谈成交一般、商谈多在  4270-4290  元/吨附近，外盘  EG  价格跌  2  美元/吨至  530  美元/吨附近。
        供需：TA  库存整体维持窄幅波动状态，EG  处于缓慢去库阶段。其中，TA  供应方面，宁波  120  万吨装置短停后逐步恢复重启，重庆  90  万吨  5  月下旬停车检修装置  12  日附近重启恢复，绍兴  140  万吨  5  日临时停车后近日亦逐步恢复，四川  100  万吨新装置投放后4  日附近停车、预计近期重启，后期关注  TA  利润及大厂策略变化；EG  供应方面，河南新乡  20  万吨检修装置近日已重启、其于  6  月初附近停车，印度  75  万吨装置近日已重启恢复、其于  5  月中上旬停车，总体来看外围检修涉及规模较大、而国内检修装置近期有明显下降，未来关注  EG  利润及检修规模净增量变化。下游需求，12  日聚酯产销降至低位、4-5  成附近，整体聚酯利润一般、库存处于很低水平，近期聚酯负荷持稳为主、关注聚酯产销及利润演变情况。
        观点：上一交易日  TA09  再度显著走低，EG09  则维持震荡整理。TA  方面，成本端近期剧烈震荡、加工费维持较高水平运行，TA  供应负荷极高水平运行，近阶段供应端依然是制约  TA  价格及加工费回升的关键因素，整体供需而言近期  TA  库存或低位窄幅波动为主，未来几个月倾向于供需以去库为主、演变节奏则高度关联大厂策略；EG  方面，整体  EG  供需维持去库为主状态，供应端亏损程度的局部显著修复对未来检修量或构成潜在负面影响，综合而言短期  EG  价格及利润的可修复空间相对受限，未来行情出现中期性反弹仍需延续当前供应端的显著收缩状态。价价格走势方面，TA09、07  及  11  中期看多、短期或震荡筑底为主，策略上多单轻仓持有，另外关注  01  合约之前的正套机会；EG  暂持中性观点、短期价格或震荡筑底为主，策略上观望等待机会为主。
        单边：TA09、07  及  11  中期看多、短期或震荡筑底为主，策略上多单轻仓持有；EG  暂持中性观点、短期价格或震荡筑底为主，策略上观望等待机会为主。
        跨期及套保：TA  维持正套思路为主（注：排除  2001  之后合约），其中  9-11  正套滚动操作为主、7-9  正套则可考虑逢高减持。套保：下游关注远期合约买保锁利策略。
        主要风险点：TA-整体系统性风险；EG-重大意外冲击供应端。