财通证券-A股策略日报：良性缩量调整，行情仍有反复-190612

《财通证券-A股策略日报：良性缩量调整，行情仍有反复-190612（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-A股策略日报：良性缩量调整，行情仍有反复-190612（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        【盘面综述】
        经过了昨日的普涨行情后，市场周三迎来了分化。从今日盘面的情况来看，和5  月10  日大涨后次日的走势较为相似，指数低开低走弱势震荡。其中一方面A  股受到了港股市场带来的负面影响，恒生指数收盘下跌1.73%，其中内房股全线下挫。盘后，5  月社融数据出炉，从总量上看表现不错，社会融资规模1.4  万亿元，同比增加4480  亿元，其中表外融资的增加是主要贡献力，贷款结构问题仍然突出。值得注意的是，虽然新增人民币贷款1.18  万亿元较前值小幅回升但依旧不及市场预期，在市场利率处在低位的背景下，贷款数据不及预期也从侧面印证了实体经济需求端的疲软。
        今日，国家统计局公布数据显示，5  月份  CPI  同比上涨  2.7%，基本符合预期但创出15  个月以来新高。其中，猪肉和鲜果是主要贡献项，5  月受到阴雨等恶劣天气和低库存的影响，鲜果价格同比上涨26.7%处在历史高位，猪肉价格同比上涨18.2%。后续，猪价仍将是影响CPI  上涨的主要因素，对CPI  上行的拉动作用或将扩大。PPI  方面，5  月同比上涨0.6%，涨幅较前值有所回落，主要源于石油以及非金属矿物制品等材料的涨幅回调。考虑到外部摩擦升级的预期和全球经济增速出现放缓的迹象，叠加一季度财政力度“前移”对后续财政支出空间形成挤兑，需求侧对PPI  的负面影响可能会逐渐显现。
        今日，国务院常务会议提出，将更大力度地实现对外开放，促进进出口的多元化发展；同时，提出要推动自贸区的建设，和更多国家签署贸易协定。昨日市场的放量上涨的主要源于地方专项债可以作为资本金撬动杠杆资金用于基建进而稳定增长。今日市场的缩量调整属于正常现象，短期市场可能还有操作机会，但从时间节点上看，下周初外部靴子的因子将开始逐渐躁动，临近时间窗口盘面的避险情绪可能会有所升温，投资者可逢高适当锁定部分利润。投资建议上，控制仓位仍有必要，可适当关注政策利好的博弈机会。