开源证券-宏观经济专题：德国大选观战指南-210912

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新一届德国大选即将举行，“铁娘子”默克尔的离任，使德国、乃至欧洲政坛面临诸多挑战。

最新大选选情如何，对欧盟发展及中欧关系的影响？敬请关注。

德国大选值得关注：默克尔将离任、德国及欧盟发展路径面临重塑“铁娘子”默克尔即将离任，德国及欧盟的发展路径或将面临重塑。

德国现任总理默克尔于2005年上台，主政时间长达16年。

任内，默克尔成功巩固了德国在欧盟内的第一大国地位，同时提升了欧盟在全球的影响力、并推动欧中关系等进一步发展。

随着默克尔宣布离任，德国及欧盟的发展方向将面临诸多不确定性。

此次德国大选将于9月26日举行，结果预计在2天后正式出炉。

德国大选实行两票联立选举制度，选民有2张选票，分别投给支持的议员及政党。

各政党将根据议员及党派得票比例，确定最终议席数，议席过半的政党或政党联盟可决定总理人选。

2021年德国大选将于9月26日举行，根据经验，结果约在2天后出炉。

德国大选最新选情：战局胶着、无一候选人有绝对优势主要候选人中，既有与默克尔同一党派的拉舍特，也有左翼社民党的舒尔茨、绿党的贝尔伯克等。

与默克尔一样，拉舍特主张温和、务实的中间路线，支持财政保守主义。

相反，左翼阵营中，社民党候选人舒尔茨主张有序财政，提倡增加社保支出；绿党贝尔伯克更是激进，主张大规模增加财政投入、全面发展绿色经济。

最新民调数据显示，大选战局胶着，无一候选人有绝对优势。

近一个月来，舒尔茨凭借着在抗洪救灾中的优异表现，支持率逐步升至第一。

受到疫情再度反弹、默克尔被认为防疫不力等拖累，拉舍特支持率降至第二。

贝尔伯克凭借契合全球碳减排大势的绿色经济主张，支持率稳居第三。

不过，三者之间的差距都不大。

德国未来政治格局及影响：大概率三党联合执政，欧盟一体化有望加速随着选情胶着，叠加选民非常关注疫情、环保等议题，此次大选的结果，很可能是联盟党、社民党和绿党共同组成执政联盟。

由于无一候选人的支持率及两个候选人的合计支持率过半，此次大选的最终结果，大概率是3个政党联合执政。

考虑到疫情、环保等议题是当前选民的核心关注，绿党有较大希望，进入执政联盟。

社民党和绿党在议会中的席位越多，德国国内未来财政扩张力度可能越大，在绿色经济上的投入也将越多。

若社民党和绿党进入执政联盟、且在议会中的席位数较多，德国过去坚守的财政保守主义将有被颠覆的可能。

作为碳中和政策的拥趸，以绿党为代表的左翼阵营的壮大，也将推动德国在绿色经济上进一步加大投入。

社民党和绿党的议席越多，欧盟一体化进程可能重新提速，中欧在碳中和等领域的交流、合作有望进一步深化。

相比默克尔，社民党和绿党对欧盟一体化的支持有过之而无不及。

碳减排在欧盟的加速推广，也使得各成员国内的绿党快速崛起。

社民党和绿党进入德国执政联盟，或将推动欧盟一体化加速。

对于中国而言，未来与欧盟在绿色经济领域或有更多合作、在传统高耗能领域可能面临更多挑战。

风险提示：病毒变异导致疫苗失效等。